日前，定位为“网红孵化”公司的如涵控股在美国纳斯达克上市，顺势将网红电商模式推至聚光灯下。但上市首日，如涵控股便遭遇股价暴跌37.2%的尴尬，并在5个交易日内持续下跌。伴随着股价受挫，如涵控股主打的“网红+孵化器+供应链”的网红电商模式也开始遭受质疑。（4月22日工人日报）
网红带货，“钱”途无量。一个网红撑起一个爆款的例子，大概早就比比皆是。今年3月，从抖音走红的“口红一哥”用他电视导购般的魔幻销售风，10秒钟就卖掉了1万支洗面奶，强大的带货能力令普通网红望尘莫及。
抛开头部网红的个人特质不说，网红电商撬动产业发展的样本，在新电商经济的版图上也不是没有实例。比如有人分析了“螺蛳粉的网红经济学”：据不完全统计，2018年在各大平台开设的螺蛳粉网店超过6万家。而据《2018民间美食地图》显示，广西螺蛳粉去年一年卖出超过2840万件，击败烤冷面、热干面、擀面皮等成名已久的地方小吃，成为最受欢迎的美食。年卖出近3000万份、远销德国成奢侈品……没有网红，只怕是好粉也怕巷子深。
不过，有两个基本逻辑还是颠簸不破的：一则，普通用户看网红，并非带着消费欲来的，娱乐性要转化为购买力，是流量想破脑袋要兑现为订单的难题。当“热闹期”过去，人傻钱多的网红电商究竟还能否风生水起，显然是要打个大大的问号的。二则，网红电商走过红利期的第一桶金时代，必然会出现马太效应，这跟微信公号等平台都一样。据业内人士透露，孵化网红的公司内部，淘汰机制十分严格，真正能赚钱的“网红”只有10%~20%的头部群体。在社交媒体流量增长放缓的大背景之下，指望网红电商模式能一骑绝尘，这显然是不能承受之重。
更重要的是，网红经济的下半场不在于“网红”、而在于“实体”。没有硬核的商品或服务兜底，网红即便是山呼海应，恐怕迟早会翻了“友谊的小船”。流量经济时代，网红当然能带货，不过，“带偏了”的后果也会吃不了兜着走。最典型的例子，是有媒体近日获悉，本山传媒有限公司的两名艺人赵丹（艺名胖丫）、郭静因犯生产、销售假药罪，被北京市东城法院分别判处有期徒刑三年和一年。
一句话，网红是实体的增量，而不可能是脱离实体支撑、靠网红耍嘴皮子去天花乱坠。从这个意义上说，经历了上半场的“你方唱罢我登场”，洗牌之后的网红电商江湖，恐怕也该真正敬畏消费权益和市场规律，没有强竞争力的商品和服务，仅仅是闭门造网红，真以为成熟的消费市场上遍地都是“脑残粉”？
去伪存真、回归实体，依托互联网创新的商业模式才能走上正轨。要不然，一锤子买卖或冲动型消费之后，网红电商模式还能走多远、红多久？就像一碗螺蛳粉，网红固然超热了它，但即便没有网红推介，它依然是货真价实的人间美食。离实体经济更近些，离品质服务更近些，网红经济的下半场才能热热闹闹且可持续。
（责任编辑：李焱）
