资本市场短期波动不影响中国经济长期向好基础

　　当前，我国经济金融领域出现了一些新的变化，尤其是资本市场受外部联动效益影响出现了短期波动，引起了理论界和政策的广泛关注。在这种背景下，甚至有学者提出“今年中国经济能否完成预期目标”的质疑，我们的观点认为，资本市场短期波动并不会从整体上影响中国经济长期向好基础。

　　最近一段时间以来，中国股市出现了明显的波动和下滑，不少投资者由于没有及时进行风险控制，导致资产损失。当然，这一现象是诸多因素造成的，一是从外部看，主要国家央行加息后，各国资本流向发生变动，尤其是美国实施新一轮加息政策后，资本流向美国市场的痕迹明显。与此同时，中美之间的贸易摩擦也对市场造成了一定影响，导致市场预期有所变化。二是从内部看，中国经济正处供给侧结构性改革的攻关期，经济结构正处在破旧立新的过程当中，加上宏观经济政策的影响，使得未来经济环境依然存在较大的不确定性。这些因素叠加在一块，使得资本市场出现波动。

　　从以上分析来看，影响资本市场波动的因素主要是短期因素而非长期因素，是局部性风险而非系统性风险，心理影响大于实际影响。因此，这些因素并不能够影响中国经济长期增长的趋势。

　　从中国经济的增长趋势来看，前三季度GDP增速是6.7%，这为全年实现6.5%左右的增长目标打下了扎实的基础。从就业来看，9月份全国城镇调查失业率是4.9%，比上月和上年同期都分别下降了0.1个百分点。前三季度城镇新增就业超过1100万人，提前一个季度完成了全年的目标任务。从价格来看，居民消费价格前三季度上涨2.1%，涨幅比上半年略微扩大了0.1个百分点。但是如果扣除食品和能源之后，核心CPI前三季度上涨了2.0%，和上半年持平，所以价格也是比较平稳。从经济增长、就业、物价等这几个指标综合起来看，中国经济长期向好的趋势并没有发生变化。

　　从产业结构来看，前三季度，服务业增加值增长7.7%，保持比较快的增长，对于经济增长的贡献率达到60.8%，比上年同期提高了1.8个百分点。前三季度，第三产业占GDP的比重达到了53.1%，比上年同期提高了0.3个百分点。此外，工业内部在不断加快向中高端迈进。从需求结构来看，消费的基础性作用在继续增强。前三季度，消费对经济增长的贡献达到了78%，比上年同期提高了14个百分点。投资结构也在改善，制造业投资增速连续6个月加快，民间投资增速保持在8%以上的较快水平。同时我们也看到，经济运行的质量、效益也在持续改善。

　　此外，随着中国经济供给侧结构性改革扎实推进，双创升级版在加快打造，新动能成长较快。市场新主体大量增加。前三季度，新登记注册的企业数超过了500万户，就是说日均超过1.8万户。新产业也在加快增长，在规模以上工业企业中，高技术产业、装备制造业、战略性新兴产业增加值的增长速度分别达到了11.8%、8.6%和8.8%，明显高于全部规模以上工业的增速。还有新业态，比如实物商品网上零售额增长了27.7%，持续保持着较快增长。新动能成长为经济结构优化调整、经济平稳运行增添了后劲。

　　因此，我们只要坚定信心，直面短期困难，保持战略定力，中国经济一定能够向着更加光明的方向前进。（中央党校经济学部 周跃辉）