养老金现身A股 与牛市并无必然联系

　　养老金终于现身A股，着实让市场亢奋了一下。上市公司披露的数据显示，养老金进入了两家中小创公司的前十大股东序列，养老金购入的股份没有进入十大股东行列的公司会有多少呢？答案是不会很多。

　　数据显示，截至今年6月底，北京、上海等8省区市已经与全国社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额达到4100亿元，而目前已有1721.5亿元资金进入投资程序，这些资金又仅有不到10%投资股票类资产。由此可见，股票投资仅是养老金投资的一个小的选项。

　　这是因为养老金所具有的特质，使得其投资的首要因素是稳健，其次是长期性。稳健就是要选好公司，长期则是要选那些在较长时期内具备持续成长性的好公司。

　　养老金现身A股，这个行为本身就是对近年来资本市场投融资环境整治效果的肯定，对资本市场的长期稳定健康发展也是有益的。但养老金现身A股与A股市场的牛市与否并无必然联系。养老金不是A股的救世主，它有自己的利益诉求，即确保其资产实现保值增值。

　　但市场对养老金入市期待了很久，其现身的股票一露出水面即遭到了市场的热烈追捧。上证综指也借势做出了冲击3300点的架势，一些乐观的市场舆论则认为，养老金现身A股预示着有望开启牛市行情。

　　市场出现的这种乐观情绪，让笔者有些担忧，市场上涨的基础在哪里，恐怕每一个投资者和机构都会站在自己的立场做出自己的回答，但这些答案应该是五花八门的。也就是说，虽然现在市场上的利好信息很多，但基本特点是散、乱，这让市场如何上涨。

　　况且，在养老金现身的这两只股票遭到恶炒之后，养老金会不会抽身而退呢？毕竟坚持长期价值投资的理念，并不意味着要持股不动，养老金的操盘者不会热衷于坐“过山车”。

　　如果非要把养老金现身A股与市场的长期走势联系起来，只能说明A股市场的局部估值已经处于合理或者低估状态，接下来市场体现出的特征将是局部牛市或热点轮换。这就如现在的雨季一般，“局部地区”的雨总会多一些。