地王不应成为国企与上市公司的合谋

　　房地产宏观调控与投机资本的博弈正陷入焦灼状态。以最受关注、也间接代表房地产走势的地王现象为例，截至5月23日，按照总价来计算，最高的50宗地王里国企比例明显处于历史高位。整体看，50宗地块合计成交总价为2013.29亿元，其中27宗地被国企获得，合计成交金额达到了1094.9亿元，占比约为54%；如果换一个角度来看，在这50宗总价地王里，42宗为上市公司获得，合计金额为1682亿元。（5月25日《证券日报》）

　　地王越来越多由国企+上市公司制造，首先说明房地产调控形势依然严峻。房地产最为通俗的一个理论，就是土地与房价之间的正比关系，面粉贵了，面包价格也会跟着涨。地王现象层出不穷，未来市场对应的购房成本也水涨船高。房价不但不会下跌，反而还有持续上涨的趋势。

　　当下的宏观调控手段主要针对购房者，包括限购和限贷两种路径，却难不住财大气粗的国企和上市公司，他们联手制造出更多的地王，其实也是在挑衅监管部门，你再调控，又能奈我何？

　　而探究为何地王多由国企+上市公司制造，必须看到背后的某种制度性弊端。相比于民营房地产企业，国有房地产企业在金融信贷上具有无可比拟的优势，可以更为轻易地从银行拿到巨额贷款，从而投入到地王的拼钱游戏中。

　　中国农业银行首席经济学家向松祚今年3月接受媒体采访时表示，国有企业拿到太多贷款，尤其是在房地产领域，这标志着信贷政策的传导机制出了问题。一方面，信贷资金过度流向房地产领域，必然会影响对实体经济的输血，进一步加剧经济“脱实向虚”。另一方面，国企拿到大量资金投入房地产领域，不仅对其他竞争的民营房地产企业来说，是不公平竞争，更会造成房地产宏观调控政策的导向无法落地。持币观望的部分购房者，也会在地王所带来的“房价还会上涨”心理暗示下，转向进入市场，造成对宏观调控的干扰。

　　与国企所类似的是，上市公司一窝蜂拿地，同样也是融资成本过低所造成的。上市公司从投资者手中拿到融资，转而追捧地王，然后再在二级市场炒作概念，哄抬所谓土地优质资产所带来的回报，进而抬高股价。在散户为主的当今股市，等于是公众为此双重买单，既要为拿地的上市公司输送低成本资金，未来购房时还要承受地王所带来的高昂购房负担，连带股市也继续陷入上市公司投机风气盛行的恶性循环中。

　　地王不应成为国企与上市公司的合谋，因为这是最坏的结果。当国企和上市公司一掷千金，创造一个又一个地王新纪录时，他们凭借自身所享有的资金特权，对房地产的宏观调控形成了软抵制，并且也在加速房地产领域的非市场化。由此我们看到的悖论现实是，宏观调控的限购限贷杠杆看似阻碍了小投资者的进入和退出，却丝毫不能影响到国企和上市公司作为投机庄家的低投入、高收益。如果任由其发展，中国房地产市场的改革就始终会迟滞。

　　国企与上市公司本身在拿地上，享受到中小民企不具备的政策优待，再通过土地作为资产抵押给银行，饱赚土地和金融差价。这是不合理也应被监管者制止的怪象。现在，是时候轮到监管部门出手了。