针对注册制推出后，业界担心的A股是否会像新三板那样以每年千家公司挂牌上市的节奏扩容问题，证监会相关负责人表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。
众所周知，注册制是相对于目前的审核制而言的，是按照市场化要求发行新股。但是，注册制也不是什么企业都能上市发行股票，都能进入到A股市场，而是相比于审核制，上市的门槛大大降低。相反，对企业进入市场以后的监管则大大增强。这也意味着，实行注册制后，企业进入市场的难度不仅没有降低，反而更高了。如果企业不慎重对待上市，一旦按照市场监管要求被勒令退市，其市场形象将受到严重损害，甚至会因此而陷入破产关闭绝境。
也正是因为如此，对注册制的推出，切不要简单地理解为大扩容时代的到来，并因此认为会对股市产生不利的冲击和影响。于是，有关方面就必须人为地控制新股发行节奏，以避免对股市产生冲击。
事实上，从每次新股发行受追捧的实际情况来看，新股发行是不会对市场产生冲击的。投资者所以如此追捧新股，就是因为发行节奏太慢、发行的新股太少，市场有价值的企业数量严重不足。如果能够有效地补充一些有投资价值的企业，对股市来说，只会起到稳定和提振作用，而不会产生不利影响。业内所以担心新股发行节奏加快会冲击市场，主要还是因为操作环节存在问题，如打新股时冻结大量资金，又如恶意炒新等。一旦新股发行步入正常轨道，且发行节奏加快、数量增多，就不大会出现打新热、炒新热。至少，不会象现在这样疯狂地打新和炒新。
能够感觉到的是，管理层所以要对注册制会否带来大规模扩容作出回应，也是对今年股市震荡心有余悸，对投资者心理能否承受表示担忧，对当前股市能否稳定心里没底。殊不知，出现震荡这样的问题，与新股发行并无直接关系。问题在于，在过去相当一段时间之内，管理层都把重点放在了事前审批环节，而没有放到事中事后监管之中，导致监管严重缺位，各种不规范行为具有足够的发生空间。自然，任何风吹草动，都会让投资者惊惶失措了。
当然，还有一种理解，那就是新股发行节奏加快，会不会对市场资金供应带来压力，导致股市出现震荡。这样的现象，当然是可能出现的。但是，就中国目前的实际状况而言，发生的概率也非常小。原因就在于，一方面，投资者对新股发行并不反感，相反，都在急切地等待新股发行。自然，在新股发行过程中，会有更多资金涌入市场。特别在新的打新股制度下，更多的投资者为了打新股，会主动买入股票；另一方面，按照中国目前的广义货币（M2）情况以及社会资本分布状况，也不存在着资金紧张的问题，就看股市居于一种什么样的状态与水平了。如果股市健康向上，资金不是问题。
真正令人担心的，就是注册制推出以后，相关的监管制度以及监管手段等能否跟上，能否适应注册制的需要，能否有效防范市场出现的不规范行为。而且，新股发行节奏加快后，退市的步伐是否也能加快，那些影响股市健康运行的垃圾公司，能否及时地退出市场。不然，就会影响注册制的实施效果，价值投资的理念也很难确立。
也正因为如此，国务院决定注册制在两年内实施到位，最主要的并不是考虑新股发行节奏问题，而是监管能否到位问题。这也意味着，注册制进展的快慢，取决于监管制度建立和体系确立的快慢，取决于管理层能否建立起一套符合中国股市特色的监管制度体系，从而有效防范股市不规范问题。而为了适应股市监管职能的转变需要，在两年的过渡期内，在新股发行上，管理层仍然会采用行政干预的方式，而不是市场化模式，那么，也就不可避免地会出现该上市的上不了市，或上市时间延长，不该上市或不应该马上上市的，却因为种种原因，能够获得上市或更快上市机会，成为变相的审核制。
所以，面对注册制推出后，股市会不会出现大规模扩容的问题，能不能真正用市场眼光分析和判断，将直接决定注册制的作用与效果。如果人为地把注册制与股市扩容对立起来，认为只要推行注册制，就一定会造成股市大规模扩容，那只能说明对注册制的理解还不够深刻。注册制确实放宽了入市条件，但是，按照新的监管办法，企业敢去草率入市吗？防止股市过度扩容的办法，应当立足于退市制度的强化、分红制度的强化、不规范行为查处力度的加大、信息披露不准确对上市公司责任人的严厉查处等，而不是人为地控制新股上市节奏。恰恰相反，中国股市已经到了需要补充更多新鲜血液的时候了。
（责任编辑：年巍）
