日前，恒生电子、同花顺纷纷发布公告称，因公司涉嫌违反证券期货法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司立案调查。其中，恒生电子涉嫌违规的主体为其控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司。两家公司所声称的涉嫌违规，或与其开展的线上配资业务有关。
来自相关部门的统计数据显示，恒生电子、同花顺以及上海铭创三家公司的场外配资业务累计高达5000亿元，其中恒生电子一家独占4400亿元。就像券商两融业务中的融资业务一样，场外配资业务在股市上涨过程中无疑也起到了助涨的效果，但在股市下跌时，无形中也会助跌。监管部门在今年5月份开始收紧场外配资的口子，此后场外配资盘出现平仓现象，这也被解读为股市暴跌的“导火索”与“罪魁祸首”。
从6月15日至7月9日，短短的18个交易日内，具有代表性的上证指数从5178点最低下探至3373点，最大跌幅高达34.85%。如果按照20%的跌幅标准测算，A股已跌入“技术性”熊市中。而从这一个多月来的股市走势看，牛市显然早已不在。其中需要特别指出的是，此轮股市暴跌，其杀伤力是巨大的，对市场信心的打击同样是巨大的。而且，其负面效应犹如阴霾一样在市场上长久不散。
其实，如果说是恒生电子、同花顺等的场外配资导致了牛市的终结，显然有点“抬举”它了。但毫无疑问，场外配资在后来不断引起市场发生了连锁反应，才最终击垮了牛市。从这个意义上讲，证监会对恒生电子的子公司恒生网络与同花顺立案调查，也是有的放矢。
某种意义上，场外配资让A股市场、让千千万万的投资者付出了惨重的代价，其教训是深刻，其中的“学费”也是非常高昂的，但如此高的代价与“学费”，我们却不能白交。否则，我们的市场今后还有可能重蹈覆辙。为此，证监会于7月12日发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确规定禁止账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。同日，国家网信办也发布《关于全面清理“配资炒股”等违法网络宣传广告通知》，以净化网络环境，全面清理所有配资炒股的违法宣传广告信息，并禁止任何机构和个人通过网络渠道发布此类信息。
但资本市场“利”字当头，只要有利益，就会有摄取者忙碌的身影。7月9日股指探底反弹后，媒体就有关于场外配资跃跃欲试的相关报道。事实上，场外配资并没有因为股市暴跌而消失，也没有因为监管部门强化监管而终止，只不过是从线上转到了线下而已，只不过是换了种生存方式罢了。
自恒生电子、同花顺等宣布停止线上配资系统的相关功能之后，“明目张胆”的线上配资业务几乎绝迹，但这并不妨碍线下场外配资业务的死灰复燃。而从媒体报道的情形看，线下配资业务以私募基金、存量伞形信托、单一结构化产品、人工盯盘、信用或抵押类贷款等形式开展。其规模虽然不可能再现此前的辉煌，但无疑更隐蔽，也更难进行有效的监管。
但无论线下配资业务如何开展，其对市场的危害性是始终存在的。震荡市、股市处于低迷时或许表现得并不明显，一旦股市走牛，在利益的驱使下，参与者会大幅增加，配资的规模也会相应地扩大，甚至有可能出现急剧膨胀的可能，那么，此时的场外配资业务，就会像一颗尚未爆炸的“定时炸弹”，一旦市场上有任何的风吹草动，就随时都有可能被引爆，就像此次股灾一样随时会在市场上引发灾难性的后果。
吃一堑，长一智。对于场外配资，包括监管部门与投资者在内，都有必要保持一份警惕。特别是监管部门，有必要进一步强化监管，对于个中存在的违规行为，更应坚决、严厉进行打击，绝对不能让其再次祸害市场。 ?
（责任编辑：李焱）
