A股大跌：防止股灾引发系统性金融风险

　　原本以为，管理层连发利好，能够让下跌收敛，但是，市场并不买账，尽管周四早盘沪深两市都小幅高开，但是，开盘后三大指数除了创业板指数一度上攻之外，沪深两大主板指数震荡回落，午后更是一泻千里，盘中不仅失守4000点整数关口，而且又失手了3900点以及半年线的支撑，创下本轮调整3795.25点的新低，导致创业板指数也在发起一轮上攻之后出现震荡下滑，盘中再破2600点整数大关。

　　虽然在两桶油的强力护盘下，尾盘强力拉升，无奈普跌严重，两桶油的护盘也是杯水车薪，只闻到油味，看不见油烟，截止收盘，上证指数指报3912.77点，下跌140.93点，跌幅3.48%；深成指报12924.19点，下跌726.63点，跌幅5.32%；创业板指报2649.32点，下跌110.09点，跌幅3.99%，继续在风雨交加的天气中度过，看不清股民的脸上是雨水还是泪水。

　　虽然与2000点相比，股市还算不上悲观，甚至还大有牛市之风。但是，此刻的股市，却是险象环生，尤其是高杠杆留下的风险，谁也无法保证，会不会传递到整个金融系统，引发系统性金融风险。这也意味着，面对日益严重的股灾，已经不再是股民赚不赚钱的问题，而是金融风险问题。

　　如果说2000点以下，对股市的担忧，主要局限于股民有没有怨气、市场有没有人气、对实体经济有没有帮助的话，而此轮下跌，早已超出了这些范畴，而上升到对整个金融市场的稳定、金融改革的推进、金融风险的防范等方面。也就是说，在高杠杆及其他不规范因素的影响下，股市不仅已经泡沫泛滥，更是险象环生。即便监管层放宽了对平仓等的政策，即使相关机构等已经做出了公开表态，仍然没有消除对市场的恐慌，没有集体护市的信心。因为，问题已经不在对不对场外配资等的清查，而在于很多高杠杆资金极有可能被某些势力操纵，随时可能对利用高杠杆炒股的投资者实施屠杀。一旦被平仓现象严重，那么，就不可避免地会出现踩踏现象。而现在的踩踏，比起上涨时的踩踏，更要严重，也更要复杂。

　　由于连续几天的救市效果都不好，周二的报复性反弹，也更象是获利盘逃窜的通道。因此，必须站在更高层次对当前的股市状况进行全方位的诊断，尤其要注意在这种危急时刻，被国外做空机构利用，真正出现股市崩盘。首先，要调整救市策略，不要再把政策救市放在首位，而应当把操作救、实质救市放在首位，让汇金公司、社保基金、保险基金以及央企增持等方式，先把市场稳下来，先把投资者、特别是普通投资者的恐惧心理消除掉。在这种状态下，无论是“国家队”还是央企等主力，都应当站在讲政治、讲大局的高度，出手救市，以避免股灾进一步扩大。同时，鼓励公募基金、私募基金等参与到救市行列，共同维护市场的稳定。在此基础上，再出台降低印花税等救市政策，进一步稳定市场情绪，维护投资者利益。

　　不仅如此，证监会、人民银行、银监会、外管局等，要密切注意外国投资者的动向，尤其是唱空做空中国股市的外资，更要建立严格的监管机制，避免被钻空子，被做空机构得逞。对于辆做空机构的恶意做空行为，有关方面也要加大打击力度，对其实际严厉制裁。要知道，自监管部门在做空方面加大改革力度之外，做空机构的做空空间也越来越大，如果不加以有效制约和监管，对市场的冲击和影响是相当大的。

　　尤其需要注意的是，由于前一段时间在高杠杆方面放得太宽，对场外配资等方面缺乏有效监管，特别是银行和证券机构集体参与到高杠杆先烈中来，也使得金融风险在高杠杆的作用下不断积累，如果在维稳和救市过程中不加以控制，也会留下新的风险隐患的。因此，不仅证监会需要加大监管力度，银监会也要加大监管力度，并且要积极配合证监会对前段时间高杠杆运用过程中的银行行为，进行一次全面调查，对利用银行资金进行高杠杆和打新等的行为予以严厉打击。

　　总之，对当前的股灾，一定要站在预防系统金融风险的角度加以认识，各方密切配合，共同解决当前证券市场遇到的困难和问题，确保股灾不引发系统性金融风险，切实守住系统性金融风险的底线，不仅为牛市格局的形成创造良好的条件，使其逐步走上市场牛的轨道，也为金融改革的全面推进创造良好的环境，避免股灾影响到金融改革的推进。