员工持股 资本市场的又一个风口

　　地方国企员工持股试点正在加速，这项改革试点的成功在一定程度上将改写资本市场的现状。

　　5月25日，国务院国资委发布了《2015年度指导监督地方国资工作计划》。计划提出，2015年，指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理办法，规范开展员工持股试点工作。

　　其实，员工持股并不是一件新生事物，上世纪80年代，国企员工持股暗流涌动，由于没有规范的法律法规制度约束，造成了国有资产流失而屡屡被决策层叫停。十八届三中全会提出，“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”，标志着员工持股新时代的到来。2015年1月12日，国资委全面深化改革领导小组第十八次全体会议召开，会议审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》。员工持股之所以在沉寂多年之后，成为混合所有制改革的重要推手就在于：

　　首先，员工持股是构建新型的劳资关系的基础。在市场经济条件下，劳资关系是现实的一组矛盾。员工持股计划是企业经济民主的重要组成部分，也是构建新型的劳资关系的基础。员工持股计划使员工兼具劳动者与所有者双重角色，可分享公司发展的成果，这有助于提高员工的劳动热情和干劲，有利于缓和劳资矛盾。从成熟市场国家的实践看，采取员工持股可以在一定程度上缓和劳资矛盾。早在上世纪80年代，职工持股就作为“人民资本主义”的核心内容在美国广泛推广，到上世纪末已经有3000万产业工人持有了所在公司股份，成为美国的国家战略之一。

　　其次，员工持股有利于完善公司治理结构。通过员工持股计划可以实现劳动者与所有者风险共担、利益共享，挖掘公司内部成长的原动力，提高公司自身的凝聚力和市场竞争力；员工参与员工持股计划获得公司股票，一定程度上改变了上市公司股东的构成，员工以股东身份参与公司的日常管理，将促进改善公司治理水平。

　　再次，员工持股试点将提升国企的市场竞争力。国企效率低下一直被市场诟病，之所以如此是员工的积极性没有充分发挥出来。实施员工持股将最大限度调动企业员工的积极性，提升企业的经营效率。员工持股一方面要调动积极性，另一方面必须要防止国有资产流失。推行员工持股，要依法合规、公开透明、利益共享、风险共担；并动态调整，有进有退，试点先行、稳定推进。

　　资本市场对于员工持股这个概念并不陌生。据不完全统计，去年7月至今年1月20日，沪深两市近70家上市公司公布了员工持股计划，其中不乏多家国企上市公司。截至目前，包括易华录、海格通信、上港集团、老白干酒、广州浪奇、襄阳轴承、白云山、鄂武商A在内的8家地方国企上市公司相继推出员工持股计划。市场分析人士认为，作为实施混合所有制的重要手段，通过引入外部战略投资者和实施员工持股，将有助于改善国有企业经营效率，提升盈利能力。

　　员工持股试点改革必将在资本市场上掀起一波波澜壮阔的改革行情！从央企整合重组整体上市，到地方国有企业员工持股试点成为国企改革突破口，资本市场的风口不断生成。随着国企改革提速，企业员工持股试点将成为资本市场的又一个风口，地方国有企业员工持股试点不仅有利于国企治理结构的改善，而且将提升A股国企上市公司的估值水平，这是一项既有社会效益又有经济效益的双赢改革。