据报道，央行年内第二次定向降准16日起正式生效，定向降准范围包括部分股份制银行。其中，招商银行、民生银行、兴业银行、宁波银行等上市银行陆续确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点。
根据近期的经济数据分析，我国多项经济指标出现了一定幅度的回升。但在此期间，我国实体经济的真实状况并不乐观。有数据指出，目前我国银行对小企业贷款利率的上浮幅度一般在30%至50%，部分地区从事小企业和个人经营性贷款的代理中介公司利率高达20%以上。
正如央行行长周小川所言，当前我国呈现出“两多两少”的现状。即中小企业多，融资渠道少；民间资金多，投资渠道少。面对社会无风险利率的大幅提升，实体经济领域的融资成本居高不下。于是，在实体经济融资环境趋于恶化的大环境下，企业的生存空间也越来越狭窄。
鉴于上述问题，自今年4月份以来，管理层逐渐采取定向降准的政策。针对近两次的定向降准政策，主要存在以下几个特点。
其一，前后两次定向降准，表面降准力度趋于增大，但涉及范围并无充分扩大。从表面上分析，4月下旬出台的定向降准政策主要针对县域农村商业银行。而6月颁布的定向降准政策，则将范围扩至商业银行、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司以及股份制银行。从真实情况分析，实际涉及的范围并无充分扩大，但定向降准对投资者心理刺激的作用趋强。
其二，央行制定货币政策改变了过去用力过猛的姿态，现以循序渐进的方式颁布政策。过去十多年，我国广义货币增速维持偏高水平。2009年，我国广义货币增速还一度攀升至29%。十多年间，我国广义货币整体增速基本保持在15%以上。值得一提的是，过去，当国内面临较大的经济下行压力时，管理层却以过猛的手段刺激经济。最终，经济得到了短暂的回升，却换来了长期的经济恶果。如今，管理层逐渐意识到当时制定政策的弊端，逐渐采取循序渐进的方式来改善经济的运行走势。
其三，释放流动性的力度依然有限。虽然此次定向降准的力度似乎有所增强，但是整体释放流动性的规模依然有限。据部分机构测算，按照多家银行获准降准的规模分析，第二次降准的规模或不足千亿元。因此，在释放流动性有限的大背景下，难以对股市楼市构成较大影响。
其四，选择的时点问题。针对第二次定向降准，管理层选择在6月份执行，或有所暗示。去年同期，我国银行间市场出现了罕见的“钱荒”效应。期间，在“钱荒”的压力下，股市直线跳水，创出1849点新低。显然，有了去年的经验教训，今年管理层有备而来，这为缓解银行业的资金饥渴症提供了帮助。可以预期，即使目前银行面临年中“大考”，去年的“钱荒”效应也将无法重现。
近期的股市略为企稳，主要得益于“微刺激”下的市场环境。不过，就中长期的股市而言，其潜在的根本性问题依然没有得到合理解决。况且，针对接连的定向降准政策，主要为缓解银行业的资金饥渴症提供政策性支持。显然，接连的定向降准只能为股市创造短暂的喘息机会，并无助于股市长期下降趋势的扭转。
（责任编辑：张无）
