以科创板推进资本市场供给侧改革

　　11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。上交所设立科创板并试点注册制，是我国资本市场供给侧结构性改革的重大举措之一，将展现国内资本市场的多层次开放形态，提升我国资本市场的吸引力以及国际影响力，具有里程碑意义。

　　设立科创板恰逢其时，意义重大。一是有助于完善我国多层次资本市场体系建设。科创板将与主板、中小板、创业板和新三板等形成有机整体，这说明我国资本市场对实体经济更加开放，监管部门将积极提升资本市场的融资效率。二是有助于我国科技创新型企业更加便利地进入资本市场。科创板准入条件将更加灵活，且更加适合科创企业的商业模式，这有利于缓解民营企业，特别是中小企业融资难融资贵的问题，也体现了金融服务实体经济的本职。三是有助于充分发挥科创企业在我国经济转型升级过程中的重要驱动作用。科创企业聚集着高素质人才和规模庞大的创投资本，具有较强创新力和较高科技含量，代表了我国经济高质量发展大方向。鼓励科创企业通过资本市场融资，还为VC、PE等创投资本提供了重要国内退出通道，有助于实现科创企业产融系统良性循环，积极助力我国经济转型提质发展。四是有助于国内投资者分享新经济发展红利。今年我国资本市场回撤幅度较大，估值水平明显降低，但相比欧美资本市场仍有较大优势。吸收科创企业到本土资本市场融资，将积极引导我国投资者更加关注上市公司业绩和未来盈利能力，树立价值投资理念，分享新经济发展的巨大红利。

　　试点注册制先行先试，积累经验。今年年初，全国人大常委会审议决定将证监会实行注册制授权期限延长到2020年2月29日。先行启动注册制试点，在实践中及时发现问题、解决问题，积累必需的宝贵经验，将有力保障未来全面推行注册制顺利开展。同时,上交所试点注册制，将由科创板开始，属于在一定范围内“一张白纸好画图”，有效降低与现行发行制度产生较大冲突的概率，且目前股指水平偏低，这些都将有效缓冲因为增加股票供给而给资本市场带来的价格冲击,避免诱发更大未知金融风险。此外,试点注册制对资本市场相关中介服务机构属于新业务，在一定程度上可以倒逼资本市场服务机构提高服务标准和质量。让这些机构充分经历市场检验，可以培养专业人才队伍，并强化其自律意识和职业道德操守。

　　上交所设立科创板并试点注册制，彰显了我国政府推进资本市场深化改革的决心和力度，必将进一步完善我国多层次资本市场体系，提高资本市场整体运行效率，充分发挥资本市场金融资源配置基础性决定性作用，积极解决资本市场发展不平衡不充分问题，从而为我国资本市场稳健发展注入新活力。