规范减持有利于资本市场健康发展

　　对于上市公司大股东、董监高违法减持行为，证监会的态度一直以来都非常明确：重拳治乱，严厉打击。如果其中有涉嫌刑事犯罪的，坚决移送公安机关，依法追责。

　　然而，日前有消息称，时下大股东减持因受到政策制约而出现了新的变化，即大股东将大量甚至全部股权通过协议转让的方式卖给其他机构，从而实现大规模套现甚至是“清仓式”减持。

　　笔者认为，部分通过定增进来的资金，以套利为目的，对上市公司毫无感情而言。他们的这种“清仓式”减持行为，对市场的影响是非常大的。同时，还会影响中小投资者的投资策略，情况严重的还会影响到相关上市公司的股价。尤其是产业资本的大规模减持，不但会令股市承压，危害股市健康发展，也会给整个宏观经济带来危害，使宏观经济面临“失血”风险。

　　所以，对于这种“清仓式”减持行为，必须予以严查、严惩，要坚决对这种行为说“不”。

　　事实上，对于违规减持行为，监管层长期以来都坚决予以打击，并且，也处罚了不少公司。比如，在最近通报的山东墨龙案中，张恩荣、张云三作为上市公司控股股东、董事长、总经理，滥用信息优势和控股地位，在上市公司重大亏损内幕信息发布前抛售公司股票，鱼肉市场，情节恶劣，是“吃相”难看的典型案例，严重侵害了中小投资者的合法权益，证监会果断出击、严肃处理，依法对其处以罚没款总计约1.2亿元。

　　同时，对于减持制度，监管层也在不断予以完善。比如，证监会于今年5月26日发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》明确将“严厉打击违法违规减持行为，对于利用减持进行操纵市场、内幕交易等违法行为的，加强稽查执法，加大行政处罚力度，严格追究违法违规主体的法律责任”。

　　股份减持制度是资本市场重要的基础性制度，也是境外成熟市场通行的制度规则，涉及资本市场的各个方面。目前我国已经形成了一套规范大股东减持行为的规则体系，确立了以锁定期安排和后续减持比例限制、信息披露要求为基础的减持制度。应该说，减持制度在稳定市场秩序，引导上市公司股东规范、理性、有序减持等方面发挥了积极作用。

　　但是，如果大股东无序减持、违法减持、“清仓式”减持，必然会对上市公司、对资本市场带来很大影响。所以，还是希望市场各方主体树立长期投资、价值投资理念，自觉遵守减持制度规则，切实做到规范、理性、有序减持股份，共同促进资本市场健康稳定发展。凡是敢触碰资本市场红线、底线的，必将付出沉重代价。