从去年7月份宝能系开始买入万科股票，至此后的连续举牌，无形中给以王石为代表的万科管理层巨大的压力。对于宝能系这个“门口野蛮人”的突然出现，万科管理层方面显然是没有任何准备的，也使万科总裁郁亮当年“200亿元就能控制万科”一语成谶。
尽管华润集团与宝能系一样也反对万科引入深圳地铁的重组方案，并且认为万科存在内部人控制方面的问题，但目前万科股权争夺战的博弈双方更多体现在宝能系与万科管理层之间。宝能系与万科管理层之间的博弈，最终谁会胜出，或者双方是否能够达到妥协，一切都还是未知数，但就目前而言，局面对宝能系来讲更加不利。
一方面，自7月4日万科股票复牌后，其股价便持续下跌，相对于去年12月18日停牌时24.43元的收盘价而言，截至7月20日，万科股价跌幅达到30%。其股价也开始跌破宝能系相关资管计划的平仓线。根据万科A此前披露的权益变动书，宝能系曾通过9个资管计划增持万科A股。其中就包括南方资本管理的安盛1号、安盛2号、安盛3号、广钜1号、广钜2号等。像广钜2号成立于2015年12月14日，买入万科A股票时间为2015年12月9日至2015年12月18日之间。资料显示，广钜2号买入万科A股票的交易价格区间为20.03元/股-24.43元/股，共耗资13.999亿元，买入万科A股票6346.59万股，持仓成本价为22.06元/股。由于9个资管计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，则广钜2号平仓线为17.65元/股。按照万科20日17.08元的收盘价测算，该平仓线已被击穿。
去年A股市场发生股灾，场外配资成为千夫所指，背后则是诸多场外配资被强行平仓后在市场上引发连锁反应的结果，整个市场为之付出的代价是非常巨大的。由于宝能系利用资管计划增持万科股票的资金高达200余亿元，一旦宝能系相关资管计划被强行平仓，则后果无疑是灾难性。这对于宝能系来说，绝对不是好消息。
另一方面，万科于日前向监管部门举报宝能系9个资管计划中的7个涉嫌违规。万科一共从四个方面提出12大疑点，万科认为宝能系在信息披露方面违规、涉嫌非法利用九个资管计划的账户从事证券交易、资管计划涉嫌非法从事股票融资业务，以及九个资管计划将表决权让渡给钜盛华缺乏合法依据等。万科也提请监管部门核查宝能系是否存在操纵市场等方面的问题。
其实，在此次万科管理层举报之前，万科工会就以持股股东的身份将宝能系告上了法庭，结果如何尚难预料。但毫无疑问，无论是万科工会的起诉还是万科管理层的举报，都是以王石为代表的管理层对宝能系发起的反击。
由于股价持续下跌，宝能系近期的关注点无疑在于相关资管计划是否会被强行平仓上，如果最后真的被平仓了，由于存在劣后级的资管计划，则宝能系将损失惨重，那么宝能系反对引入深圳地铁以及改组万科董事会的愿望或难以实现。那么，以王石为代表的万科管理层或将逃过一劫。但如果万科股价在目前的价位稳住了，则有利于宝能系今后更好地与万科管理层进行博弈，胜利的天平将向宝能系方面倾斜。
因此，目前对万科股权争夺战博弈双方来讲都非常关键，双方的博弈也将更加精彩。谋事在人，成事在天，以王石为代表的万科层与宝能系双方，谁能笑到最后，谁又能笑得最好，我们不妨拭目以待。
（责任编辑：李焱）
