有很多投资者认为，今年的牛市很大程度上是杠杆市，与融资融券带来的资金密切相关。监管层也时不时查查两融，规范两融业务。的确，股市有风险，投资需谨慎，盲目加杠杆，必然会扩大风险，可能导致难以承受的损失。在今年的牛市中，投资者因为盲目融资炒股而破产的事情也时有发生。那么，是不是说融资融券就真的只会增加风险呢？那可不一定，其实融资融券还有降低风险的妙用。
在会计眼中，风险的定义并不是亏损，而是投资结果的不确定性，不确定性越大，则风险越大。比如，A项目的预期收益为10%，而实际收益可能是15%，实际结果与预期的偏离值就是风险。
在股票的实际买卖中，波动很大的股票，其与预期的偏离值会很大，当然风险也就比较大，若是再加上融资杠杆，那风险就可想而知了。举个例子，某个投资者有100万元的资金，在未融资的情况下，股票价格上浮10%，其投资收益为10%；如果再融资100万元，股票上浮10%，相对100万元本金，其投资收益为20%，波动幅度高出很多。通过融资，的确加大了投资者的风险。
但不要忘记，融资融券不仅可以融资，还有融券的功能。融券是做空的工具，专业术语叫套期保值，就是在预计股票会下跌时，投资者将融券标的先从证券公司借来卖出，等到融券标的价格下跌后，再以低价买入还给证券公司。如此，融券标的价格从5元跌到4元时，投资者反而有20%的收益。所以，如果投资者在买入个股的同时，又进行融券操作就能降低投资收益的波动，从而达到降低风险的目的。
专业机构投资者为了降低风险，往往进行组合投资，以避免投资收益的大起大落。在大盘于5000点波动时，如何防止大盘跳水以及黑天鹅事件等对投资收益造成冲击，或许可用少量资金买入融券标的进行对冲。这样，在遇到大盘突然下跌时，融券操作能降低暴跌带来的风险。
在股指一路攀高的同时，永远有两种力量，一种力量促使其向上继续攀升，一种力量向下打压指数，但到底是向上的可能性大还是向下的可能性大，就由投资者自己去判断了。有了融资融券这个工具后，无论未来大盘向上还是向下，投资者都有可能获取收益。说到底，融资融券只是一个工具，如果未来融券标的再丰富一些，市场中做空的力量就会将可能的泡沫挤掉。（本文来源：经济日报 作者：彭 江）
（责任编辑：周姗姗）
