随着我国经济下行压力加大，金融和实体领域的不良资产逐步增加。今年一季度末，商业银行不良贷款余额9825亿元，其中一季度新增不良贷款1399亿元，相当于去年全年新增量的55%，预计这一势头还将持续一段时期。另外，随着经济下行压力增大和经济结构调整的深入，部分产能过剩和资源错配的行业风险将充分暴露，实体经济需要盘活的存量不良资产和低效资产规模巨大，影响了企业资金周转和宏观经济健康运行。
实践表明，其他金融机构如银行、证券、保险、信托等，主要是运用债权类融资工具或股权类融资工具，以增量方式来配置金融资源，进而影响经济结构形成，而资产管理公司（AMC）的显著特点则是从存量入手，通过盘活沉淀资产。
在金融不良资产领域，AMC首先是通过收购不良资产，使得金融企业存量资产中账面不良资产减少，整体资产质量提升，流动性资产增加，资本充足压力下降，资产负债表改善，在财务杠杆不变的情况下，化解潜在的或已形成的金融风险。其次是对收购的资产通过债务重组，使债务企业的负债减少，财务杠杆下降，信用风险降低；通过资产重组、债转股和破产清算等多种处置方式，使存量资产盘活，错配资源优化，整个社会资源运用效率提高；同时，AMC通过综合运用并购重组等投资银行手段，大幅提升资产价值，在盘活存量资产、优化资源配置、实现社会效益的同时，实现自身效益。
在非金融类不良资产领域，AMC直接通过附债务重组协议的方式，收购实体企业存量资产中由于流动性困难而产生的不良应收账款，并通过债务重组、资产重组等方式进行处置。一方面，提高了实体企业的流动性，特别是在财务杠杆不变的情况下，改善资产负债结构，化解实体企业的经营风险；另一方面，对金融机构而言，由于实体企业不良应收账款被收购重组，银行客户的风险度下降，不良资产压力减少，存量信贷资产质量得到提高。
当然，AMC在处置资产过程中，为了达到盘活存量资产、提升资产价值、优化资源配置的目的，还需运用一定的增量做手段，对不良资产或低效资产追加投资、夹层融资等，以恢复和增强企业的流动性与盈利性。
当前，上万亿元的金融不良资产市场和巨额的企业间非金融不良资产市场，使得四大资产管理公司的注册资本显得相形见绌，即使算入近年成立的省级金融资产管理公司，仍显得杯水车薪。政府应加大政策支持力度，通过外汇储备为资产管理公司增加注资，丰富融资渠道、降低融资成本，迅速做大不良资产盘活规模，为金融机构“减负”、为实体企业“疏通”。同时，吸引民间资本加入不良资产处置领域，丰富和活跃处置市场，提高处置收益，以便更好、更快的盘活存量资产。
目前资产管理公司的处置越来越多地借助多元化的金融服务平台，以便为政府、银行、实体企业提供量身定制的金融救助和金融解决方案。这就需要监管部门加大政策支持力度，鼓励AMC做精、做强其平台，尤其在标识性、引领性的资产处置上，社会关注的问题企业重组上，在产品创新、跨行业协调上，加以鼓励和支持。
(本文来源：经济日报 作者：中国长城资产管理公司副总裁 胡建忠)
（责任编辑：武晓娟）
