皮海洲:推出股票期权应立足现实

2015年02月09日 06:56   来源:京华时报   皮海洲

  上周末,市场上再传证监会收紧资金杠杆的消息:券商已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等为客户提供融资类相关服务。同时证监会再次重申两融50万门槛。而今天,上证50ETF期权正式在上交所推出。

  这是两件看起来并不相关的事情。但实际上二者还是有其内在的相通,即二者都与创新有关。

  其实,不论是融资融券也好,或者是伞型信托也罢,这些都曾经是股市创新的产物。早在2013年4月,证监会相关负责人表示,证券公司融资融券业务发展情况良好,客户对这类交易的风险已经逐步熟悉。为此,证监会取消了窗口指导,由证券公司自行决定客户进入此类业务的门槛。但如今,管理层又要收紧资金杠杆,重设50万元资金门槛。

  应该说,管理层收紧资金杠杆的做法是值得肯定的。去年11月下旬到今年元月上旬的股市疯牛行情,已充分证明了杠杆型牛市的危害性。因为这种杠杆型牛市极大地加剧了股市的投资风险,尤其是一些高杠杆资金,随时都有被吞噬的危险。

  而这种收紧资金杠杆的做法,实际上也证明了当初放大资金杠杆做法的不合适。毕竟中国股市是一个投机盛行的市场,放大资金杠杆只能是为市场的投机炒作火上浇油。如今管理层收紧资金杠杆,并由此引发股市的下跌,可以说,这是市场在为当初并不周全或者不切实际的创新买单。

  股票期权对于A股市场又是一个创新。虽然上证50ETF期权与其他创新业务一样,在推出之时都受到舆论方面的高度肯定,但其风险性很大却是不能回避的。正因如此,管理层又规定了50万元的门槛设置,而且甚至有券商认为风险太大劝客户放弃开户。这些做法都是替投资者负责的。

  上证50ETF期权既然风险很大,而且又会加剧股指的震荡,那为何还要急于推出呢?A股市场不是不要创新,但创新需要与市场的发展阶段相匹配。也正因如此,笔者希望市场上的各种创新业务能够尽可能立足于现实,能够少给投资者带来一些伤害。

(责任编辑:年巍)

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