一年之间暴涨80倍，数月之间又腰斩近半，交易平台或陷入倒闭，或遭遇“叫停”风波……金融创新大行其道的背景下，比特币等一系列虚拟货币催生了“另类”理财市场。多家银行及第三方支付企业近日宣布，将叫停比特币、莱特币等虚拟货币充值及提现业务。监管层层加码，虚拟货币在中国市场似乎已“命悬一线”。
特别是随着比特币走红，各种照搬代码、模仿运作的“山寨币”频频出现，可交易的品种数量已达数十种，“元宝币”、“熊猫币”、“企鹅币”……围绕这些大大小小、名目繁多的虚拟货币，始终伴随着“鼓励创新还是约束风险”的争议之声。
一方面，虚拟货币的风险不在于虚拟货币本身 ， 而 在 于 各 类 大 大 小 小 、 花 样 百 出 的 交 易 平台。近一段时间来，平台跑路、破产及非法交易事件连发：去年12月，浙江警方破获国内首例比特币诈骗案，500余人因比特币交易平台G B L跑路受骗，涉及金额2000万元；美国监管机构关闭“丝绸之路”网站，以贩毒和协助洗钱查扣超过17万个比特币……
今年4月，曾经风光一时的世界最大比特币交易所MT .G ox已正式启动破产程序。作为一种新兴理财产品，虚拟货币交易规则不透明，往往不知道谁在发行，谁在“操盘”，众多风险已然暴 露 ， 自 诩 “ 自 由 货 币 ” 同 时 ， 还 频 频 卷 入 洗钱、毒品等非法交易。
另 一 方 面 ， 从 雨 后 春 笋 一 般 涌 现 的 “ 元 宝币”、“熊猫币”等本土虚拟货币来看，其本身更容易变为游资的炒作工具。众多自发设立、无牌照无注册的比特币交易网站的背后逻辑，不外乎“只能涨不能跌”，交易越活跃越好，手续费收入更是多多益善———一些虚拟货币设计者的本意不再是开放透明，恰恰是“击鼓传花”的一己私利。
从中国人民银行去年12月下发《关于防范比特币风险的通知》以来，我国虚拟货币监管不断升级，无疑是给了中国这一最大比特币交易市场重 创 。 行 情 屡 屡 跳 水 ， 投 资 者 权 益 保 护 也 在 加强。实际上，在我国，虚拟货币市场始于网络游戏 、 聊 天 工 具 。 针 对 游 戏 币 等 虚 拟 币 的 资 金 安全、支付衍生风险，2000年后文化部等相关机构已多次下文约束。
应当说，时至今日，虚拟货币作为一种商品，其用于游戏、虚拟商品等娱乐功能无伤大雅。但其发展现实流通功能的风险的确存在。2013年7月，泰国央行完全禁止比特币在现实中流通交易，成为第一个禁止使用比特币的国家。
而与比特币发行方和交易平台分离的情形不同，我国“山寨币”等虚拟货币的发行方和交易平 台 往 往 是 一 家 ， “ 既 当 裁 判 员 、 又 当 运 动员”，对投资者来说，风险更是有增无减。
现代市场及金融体系中，货币均是运作的基础，而投资者是组成市场的主体。如果平台不能保 护 投 资 者 的 权 益 ， 监 管 约 束 风 险 就 是 必 然 之举。按照《中华人民共和国人民币管理条例》第二十九条，任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。这意味着，盲 目 轻 信 虚 拟 货 币 “ 可 代 替 人 民 币 交 易 、 支付”，资金将无法受法律保护。
因此，投资者需要警惕披着创新“外衣”的虚拟货币风险。与监管相比，盲目无序发展更有可能摧毁比特币这一新兴产物。及时制止非理性的炒作游戏，客观上将挽救虚拟货币本身的发展前景。对投资者而言，假如市场变成高度投机的炒作市场，恐怕才是真正的灾难———炒作虚拟货币，应三思而后行。
