核心观点：虽然股东和高管减持也是一种市场行为，不应该过度干预。但在股市持续低迷的大背景下，如果他们再加入到减持的行列中去，那对市场的负面影响将是很大的。更何况，股东和高管已经成为实际上的既得利益者，不应该在需要的时候退出。
资料图片：股民在证券营业部内关注股市行情。（图片来源：谢正义 / 东方IC）
数据显示，截至5月31日，A股市场有201家上市公司遭公司重要股东、高管减持，减持股份数量约3.03亿股，累计套现约31.85亿元，大多集中在中小板和创业板。（6月4日新民网）
按理说，在市场低迷、投资者信心不足的情况下，上市公司的主要股东、高管应当采取增持方式，以此来增强投资者对企业的信心。但事实却出乎意料，重要股东、高管不仅没有增持，反而采取了频繁减持、疯狂套现的做法。专家认为，这是股东和高管承认企业估值偏高、前景不看好、信心不足的表现，不然不会采取这样的方式。
分析肯定是有道理的。某些企业的市盈率估值已不是偏高，而是高得出奇。问题是，这样的市盈率到底是如何形成的，是发行时市盈率就偏高，还是发行以后被投资者炒成目前的虚高呢？
众所周知，从郭树清时代开始，就一直强调价值投资，反复提醒投资者不要盲目跟风炒作。尤其对那些业绩不好、风险很大的公司，更要慎之又慎。但是，股市的炒作之风一直狂刮不止，以至于近期又出现了对拟退市公司的疯狂炒作。如退市长油，竟然在退市的前几天还有那么多疯狂的炒作者。
也正因为如此，中国股市就成了典型的造富平台。这些年，不知有多少人通过股市成为了一夜暴富者，甚至通过套现将资金向海外转移。为什么中国的M2超过了110万亿，居民储蓄率高达50%以上，民间资本普遍反映投资无门，股市却出现资金供应不足的问题呢？其根本原因就在于投资者对市场信心不足。
想一想，连重要股东和高管都对企业信心不足了，都要疯狂减持和套现，其他投资者还怎么可能对企业抱以信任呢？股市还怎么可能走出低迷呢？
事实上，按照某些企业的实际经营状况以及市场前景，别说是高估值，就是上市也是十分勉强的。然而，监管部门却被包装后的业绩迷惑住了双眼，或出于某种私心，不仅让企业顺利上市了，还给予了完全与企业实际情况不对称的高市盈率。这种现象，在中小板、创业板尤其突出。
退一步讲，审批环节把关不严，如果监管环节能够严格一些，也可能不会像现在这样。可是在很长的一段时期内，监管环节同样成为了摆设，以至于发行时就已经严重偏离价值的股价，在投资者的炒作下，更加高得失去了理智。
而近年，随着管理层对市场监管的日益加强，特别是“价值投资”理念的有效灌输，估值偏高的企业自然难以继续维持，股价下跌就成了必然。在这样的情况下，股东和高管也不可避免地会选择减持和套现。
虽然股东和高管减持是一种市场行为，不应该过度干预，但是在股市持续低迷的大背景下，如果股东和高管再加入到减持的行列中去，大肆套现，那对市场的负面影响也是很大的。更何况，股东和高管已经成为实际上的既得利益者，不应该在需要的时候退出。
所以，面对市场对企业股价的反应，作为企业的股东和高管，应当做出积极的姿态，而不是趁机套现。否则，普通投资者的利益如何来保护呢？企业还如何在市场中生存呢？更重要的是，股东和高管疯狂套现对市场资金的平衡也会产生不利影响。
总之，对股东和高管的减持行为，必须严格规范。即便是为了投资需要，也要建立事前公告制度，提前向投资者披露，避免给其他投资者带来利益伤害。面对那些没有任何事由，完全是为了套现的股东或高管，则要严格规范，设定控制减持节奏等要求。（中国经济网网友 谭浩俊）
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