当前位置     首页 > 滚动 > 正文
中经搜索

增强退市刚性 谨防久拖不退

2020年12月01日 07:04   来源:中国经济网-《经济日报》   

  在11月28日举行的“2020中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会等部门负责人密集发声,涉及“增强退市刚性,决不允许久拖不退”等多项内容。这已经不是监管部门首次强调资本市场新陈代谢的重要作用。在科创板开板逾1年、创业板改革满3个月、注册制即将全面推行的背景下,反复提及完善退市制度,凸显推进注册制配套改革的紧迫性和必要性。

  之所以说拓宽多元化退出渠道刻不容缓,与目前A股退市企业数量偏少、强制退市不多、退市类型有待继续增加等情况有关。截至11月30日,A股诞生数十年来退市企业合计只有126家,退市原因仅涉及吸收合并、连年亏损、私有化等几个方面。

  与4000多家存量上市公司相比,A股的退市情形单一,退市率明显低于成熟市场,尤其是对那些因重大信息披露违规、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为被监管部门立案查处的“坏公司”,采取强制退市的案例仍偏少,而因长期亏损的“僵尸企业”退市案例虽有所增加,但占比仍然不高。由此为“壳”公司带来生存土壤和炒作市场,每逢年末、季末上演的保壳、炒壳、炒差戏码误导投资者决策,也违背了价值投资的宗旨。

  资本市场是资源配置的前沿阵地,“只进不出”“多进少出”的股票供给模式将扭曲市场估值体系、扭曲资源配置标准,导致逆向选择、劣币驱逐良币。唯有上市公司有进有出、优胜劣汰,才能“流水不腐、户枢不蠹”。为此,必须健全常态化退市机制,实现“退得下”“退得稳”“该退须退”。

  一方面,在顶层设计上继续完善与全面推行注册制相匹配的退市制度,提高退市机制的适应性,通过重组一批、重整一批、退市一批,拓宽多元化退出渠道。要继续完善退市相关配套制度,包括优化退市标准、投资者赔偿制度等,以良法促善治,以法治精神推动退市常态化、法治化、市场化。

  另一方面,借鉴前期退市改革经验,丰富退市指标、简化退市流程、强化风险警示,让企业懂得上市不是融资“成才”的唯一途径,“成绩”下滑可考虑到业绩指标考核有异的新三板或者“四板市场”,使得不同条件的企业可“尽其才,尽其用”。如此一来,既有望缓解企业融资问题,又能够提高证券市场资源配置效率,为全面推行注册制营造良好的环境。(作者:周琳)

(责任编辑:邓浩)

分享到:
延伸阅读
中国经济网版权及免责声明:
1、凡本网注明“来源:中国经济网” 或“来源:经济日报-中国经济网”的所有作品,版权均属于
  中国经济网(本网另有声明的除外);未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它
  方式使用上述作品;已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人,应注意该等作品中是否有
  相应的授权使用限制声明,不得违反该等限制声明,且在授权范围内使用时应注明“来源:中国
  经济网”或“来源:经济日报-中国经济网”。违反前述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、本网所有的图片作品中,即使注明“来源:中国经济网”及/或标有“中国经济网(www.ce.cn)”
  水印,但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利;已经与本网签署相关授权使用
  协议的单位及个人,仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“中国经济网记者XXX摄”或
  “经济日报社-中国经济网记者XXX摄”的图片作品,否则,一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
  多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

※ 网站总机:010-81025111 有关作品版权事宜请联系:010-81025135 邮箱:

精彩图片
关于经济日报社关于中国经济网网站大事记网站诚聘版权声明互联网视听节目服务自律公约广告服务友情链接纠错邮箱
经济日报报业集团法律顾问:北京市鑫诺律师事务所    中国经济网法律顾问:北京刚平律师事务所
中国经济网 版权所有  互联网新闻信息服务许可证(10120170008)   网络传播视听节目许可证(0107190)  京ICP备18036557号

京公网安备 11010202009785号

增强退市刚性 谨防久拖不退

2020-12-01 07:04 来源:中国经济网-《经济日报》

  在11月28日举行的“2020中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会等部门负责人密集发声,涉及“增强退市刚性,决不允许久拖不退”等多项内容。这已经不是监管部门首次强调资本市场新陈代谢的重要作用。在科创板开板逾1年、创业板改革满3个月、注册制即将全面推行的背景下,反复提及完善退市制度,凸显推进注册制配套改革的紧迫性和必要性。

  之所以说拓宽多元化退出渠道刻不容缓,与目前A股退市企业数量偏少、强制退市不多、退市类型有待继续增加等情况有关。截至11月30日,A股诞生数十年来退市企业合计只有126家,退市原因仅涉及吸收合并、连年亏损、私有化等几个方面。

  与4000多家存量上市公司相比,A股的退市情形单一,退市率明显低于成熟市场,尤其是对那些因重大信息披露违规、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为被监管部门立案查处的“坏公司”,采取强制退市的案例仍偏少,而因长期亏损的“僵尸企业”退市案例虽有所增加,但占比仍然不高。由此为“壳”公司带来生存土壤和炒作市场,每逢年末、季末上演的保壳、炒壳、炒差戏码误导投资者决策,也违背了价值投资的宗旨。

  资本市场是资源配置的前沿阵地,“只进不出”“多进少出”的股票供给模式将扭曲市场估值体系、扭曲资源配置标准,导致逆向选择、劣币驱逐良币。唯有上市公司有进有出、优胜劣汰,才能“流水不腐、户枢不蠹”。为此,必须健全常态化退市机制,实现“退得下”“退得稳”“该退须退”。

  一方面,在顶层设计上继续完善与全面推行注册制相匹配的退市制度,提高退市机制的适应性,通过重组一批、重整一批、退市一批,拓宽多元化退出渠道。要继续完善退市相关配套制度,包括优化退市标准、投资者赔偿制度等,以良法促善治,以法治精神推动退市常态化、法治化、市场化。

  另一方面,借鉴前期退市改革经验,丰富退市指标、简化退市流程、强化风险警示,让企业懂得上市不是融资“成才”的唯一途径,“成绩”下滑可考虑到业绩指标考核有异的新三板或者“四板市场”,使得不同条件的企业可“尽其才,尽其用”。如此一来,既有望缓解企业融资问题,又能够提高证券市场资源配置效率,为全面推行注册制营造良好的环境。(作者:周琳)

(责任编辑:邓浩)

查看余下全文