当前位置     首页 > 滚动 > 正文
中经搜索

可转债炒作乱象该管管了

2020年10月22日 07:02   来源:经济日报   

  最近,可转债市场突然热了起来。10月20日,多只可转换债券大涨触发“熔断”,部分品种盘中大涨逾20%,带动中证转债指数大幅反弹,一度脱离大盘走势。随后前期大涨的转债交易价格快速“跳水”,截至收盘,逾10只可转债临时停牌,另有部分转债单日成交超过100亿元,几天的时间成交额激增逾90倍。

  2019年曾经“凉凉”的可转债市场,近期为何突然火热?

  笔者认为,以下几方面情况值得关注。一是与2019年股市相对冷清不同,随着近期A股市场企稳,量子通信、新能源汽车、军工等题材股遭爆炒,与之相对应的可转债市场也蠢蠢欲动,炒作热情持续升温。二是证券期货基金行业相关规章制度明确要求,从业人员不能炒股,但没有明文规定不能炒可转债。在这种情况下,不排除极少数从业人员钻政策“空子”,大肆炒作有关题材标的,增加了市场投机炒作风气。三是在可转债的T+0交易机制下,理论上少量资金就可以实现当日“无限回转”交易,当市场交投情绪好的时候,反复交易能产生较大成交额,助推市场做多热情。反之,推动市场卖空“跳水”。

  此外,可转债市场参与交易的机构和个人投资者数量相对较少,少数机构投资者利用可转债交易没有涨跌幅限制(但可触发“熔断”或临时停牌)的规则,疯狂跟风炒作概念可转债。目前,虽然可转债没有涨停板和跌停板,但交易所为了减少市场波动和控制市场风险,上交所的转债交易设有熔断机制,深交所设有集中竞价限制。上海可转债开盘价范围70元至150元,深圳可转债开盘价范围70元至130元。

  在可转债市场不设置涨跌幅限制,实施T+0交易并通过股票账户交易,这样的制度设计初衷是优化市场交易程序、遵循市场交投规律,推动可转债价格随着市场供求关系自由变动。在制度设计之初,可转债交易价格并非完全“裸奔”,也设置了集合竞价范围、临时停牌机制和熔断机制等限制。但极少数投资者脱离企业基本面和实际业绩投机炒作的行为,严重扰乱了市场秩序,必须从严监管、从重处罚。

  一方面,继续完善可转债二级市场交易规章制度,尤其是从业人员能否参与可转债交易的配套规则要尽快明确,不给极少数行业内部的投机分子以可乘之机。对逾越红线者,必须一罚到底,绝不手软。

  另一方面,要加强投资者教育,在可转债一级市场,继续规范发行秩序,控制发行节奏,减少可转债大规模破发以及扩容过快给二级市场健康发展带来的不利影响。在交易环节,适当鼓励更多中长期资金进入可转债市场,稀释追涨杀跌的游资力量,稳定市场情绪。

  此外,从投资者角度看,要进一步丰富居民财富管理市场,增加大类资产配置的投资标的,让广大投资者除了炒作可转债之外,还有更丰富的理财产品可供选择,避免资金“扎堆”“抱团”炒作给市场和投资者带来风险。

  归根结底,要减缓可转债市场的剧烈波动,还应加快提高上市公司质量,做强公司业绩,为可转债、正股投资交易行稳致远奠定基础。(本文来源:经济日报 作者:周琳)

(责任编辑:臧梦雅)

鍒嗕韩鍒帮細
延伸阅读
涓浗缁忔祹缃戠増鏉冨強鍏嶈矗澹版槑锛�
1銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€� 鎴栤€滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濈殑鎵€鏈変綔鍝侊紝鐗堟潈鍧囧睘浜�
銆€ 涓浗缁忔祹缃戯紙鏈綉鍙︽湁澹版槑鐨勯櫎澶栵級锛涙湭缁忔湰缃戞巿鏉冿紝浠讳綍鍗曚綅鍙婁釜浜轰笉寰楄浆杞姐€佹憳缂栨垨浠ュ叾瀹�
銆€ 鏂瑰紡浣跨敤涓婅堪浣滃搧锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屽簲娉ㄦ剰璇ョ瓑浣滃搧涓槸鍚︽湁
銆€ 鐩稿簲鐨勬巿鏉冧娇鐢ㄩ檺鍒跺0鏄庯紝涓嶅緱杩濆弽璇ョ瓑闄愬埗澹版槑锛屼笖鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤鏃跺簲娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗
銆€ 缁忔祹缃戔€濇垨鈥滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濄€傝繚鍙嶅墠杩板0鏄庤€咃紝鏈綉灏嗚拷绌跺叾鐩稿叧娉曞緥璐d换銆�
2銆佹湰缃戞墍鏈夌殑鍥剧墖浣滃搧涓紝鍗充娇娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€濆強/鎴栨爣鏈夆€滀腑鍥界粡娴庣綉(www.ce.cn)鈥�
銆€ 姘村嵃锛屼絾骞朵笉浠h〃鏈綉瀵硅绛夊浘鐗囦綔鍝佷韩鏈夎鍙粬浜轰娇鐢ㄧ殑鏉冨埄锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤
銆€ 鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屼粎鏈夋潈鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤璇ョ瓑鍥剧墖涓槑纭敞鏄庘€滀腑鍥界粡娴庣綉璁拌€匵XX鎽勨€濇垨
銆€ 鈥滅粡娴庢棩鎶ョぞ-涓浗缁忔祹缃戣鑰匵XX鎽勨€濈殑鍥剧墖浣滃搧锛屽惁鍒欙紝涓€鍒囦笉鍒╁悗鏋滆嚜琛屾壙鎷呫€�
3銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑 鈥滄潵婧愶細XXX锛堥潪涓浗缁忔祹缃戯級鈥� 鐨勪綔鍝侊紝鍧囪浆杞借嚜鍏跺畠濯掍綋锛岃浆杞界洰鐨勫湪浜庝紶閫掓洿
銆€ 澶氫俊鎭紝骞朵笉浠h〃鏈綉璧炲悓鍏惰鐐瑰拰瀵瑰叾鐪熷疄鎬ц礋璐c€�
4銆佸鍥犱綔鍝佸唴瀹广€佺増鏉冨拰鍏跺畠闂闇€瑕佸悓鏈綉鑱旂郴鐨勶紝璇峰湪30鏃ュ唴杩涜銆�

鈥� 缃戠珯鎬绘満锛�010-81025111 鏈夊叧浣滃搧鐗堟潈浜嬪疁璇疯仈绯伙細010-81025135 閭锛�

精彩图片
鍏充簬缁忔祹鏃ユ姤绀� 锛� 鍏充簬涓浗缁忔祹缃� 锛� 缃戠珯澶т簨璁� 锛� 缃戠珯璇氳仒 锛� 鐗堟潈澹版槑 锛� 浜掕仈缃戣鍚妭鐩湇鍔¤嚜寰嬪叕绾� 锛� 骞垮憡鏈嶅姟 锛� 鍙嬫儏閾炬帴 锛� 绾犻敊閭
缁忔祹鏃ユ姤鎶ヤ笟闆嗗洟娉曞緥椤鹃棶锛�鍖椾含甯傞懌璇哄緥甯堜簨鍔℃墍    涓浗缁忔祹缃戞硶寰嬮【闂細鍖椾含鍒氬钩寰嬪笀浜嬪姟鎵€
涓浗缁忔祹缃� 鐗堟潈鎵€鏈�  浜掕仈缃戞柊闂讳俊鎭湇鍔¤鍙瘉(10120170008)   缃戠粶浼犳挱瑙嗗惉鑺傜洰璁稿彲璇�(0107190)  浜琁CP澶�18036557鍙�

浜叕缃戝畨澶� 11010202009785鍙�

可转债炒作乱象该管管了

2020-10-22 07:02 来源:经济日报

  最近,可转债市场突然热了起来。10月20日,多只可转换债券大涨触发“熔断”,部分品种盘中大涨逾20%,带动中证转债指数大幅反弹,一度脱离大盘走势。随后前期大涨的转债交易价格快速“跳水”,截至收盘,逾10只可转债临时停牌,另有部分转债单日成交超过100亿元,几天的时间成交额激增逾90倍。

  2019年曾经“凉凉”的可转债市场,近期为何突然火热?

  笔者认为,以下几方面情况值得关注。一是与2019年股市相对冷清不同,随着近期A股市场企稳,量子通信、新能源汽车、军工等题材股遭爆炒,与之相对应的可转债市场也蠢蠢欲动,炒作热情持续升温。二是证券期货基金行业相关规章制度明确要求,从业人员不能炒股,但没有明文规定不能炒可转债。在这种情况下,不排除极少数从业人员钻政策“空子”,大肆炒作有关题材标的,增加了市场投机炒作风气。三是在可转债的T+0交易机制下,理论上少量资金就可以实现当日“无限回转”交易,当市场交投情绪好的时候,反复交易能产生较大成交额,助推市场做多热情。反之,推动市场卖空“跳水”。

  此外,可转债市场参与交易的机构和个人投资者数量相对较少,少数机构投资者利用可转债交易没有涨跌幅限制(但可触发“熔断”或临时停牌)的规则,疯狂跟风炒作概念可转债。目前,虽然可转债没有涨停板和跌停板,但交易所为了减少市场波动和控制市场风险,上交所的转债交易设有熔断机制,深交所设有集中竞价限制。上海可转债开盘价范围70元至150元,深圳可转债开盘价范围70元至130元。

  在可转债市场不设置涨跌幅限制,实施T+0交易并通过股票账户交易,这样的制度设计初衷是优化市场交易程序、遵循市场交投规律,推动可转债价格随着市场供求关系自由变动。在制度设计之初,可转债交易价格并非完全“裸奔”,也设置了集合竞价范围、临时停牌机制和熔断机制等限制。但极少数投资者脱离企业基本面和实际业绩投机炒作的行为,严重扰乱了市场秩序,必须从严监管、从重处罚。

  一方面,继续完善可转债二级市场交易规章制度,尤其是从业人员能否参与可转债交易的配套规则要尽快明确,不给极少数行业内部的投机分子以可乘之机。对逾越红线者,必须一罚到底,绝不手软。

  另一方面,要加强投资者教育,在可转债一级市场,继续规范发行秩序,控制发行节奏,减少可转债大规模破发以及扩容过快给二级市场健康发展带来的不利影响。在交易环节,适当鼓励更多中长期资金进入可转债市场,稀释追涨杀跌的游资力量,稳定市场情绪。

  此外,从投资者角度看,要进一步丰富居民财富管理市场,增加大类资产配置的投资标的,让广大投资者除了炒作可转债之外,还有更丰富的理财产品可供选择,避免资金“扎堆”“抱团”炒作给市场和投资者带来风险。

  归根结底,要减缓可转债市场的剧烈波动,还应加快提高上市公司质量,做强公司业绩,为可转债、正股投资交易行稳致远奠定基础。(本文来源:经济日报 作者:周琳)

(责任编辑:臧梦雅)

查看余下全文