皮海洲：以实际措施消除新股大扩容担忧

　　证监会主席肖钢近日表示，注册制改革不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开。注册制不会造成新股大规模扩容，这是证监会方面第N次表态了。证监会之所以一次又一次地对此作出强调，这本身就表明了市场对这一说法的疑惑与质疑。

　　应该说，投资者对证监会的说法有困惑是正常的。如果说注册制不会造成新股大规模扩容的话，为什么在当前新股发行速

　　度并不缓慢的情况下，还要越过《证券法》的修改，采取“国务院授权”的方式来推出注册制呢？

　　不仅如此，证监会在强调“注册制不会造成新股大规模扩容”的同时，证监会以及交易所方面却还在筹备扩大新股发行的各项举措。如上交所方面在策划推出战略新兴板，深交所方面则准备恢复主板的新股发行工作。如此，投资者如何能相信注册制不会造成新股大规模扩容呢？

　　实际上，就在1月16日的讲话中，肖钢也强调要“建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度，加大对已跨越创业阶段、具有一定规模的战略新兴产业企业的支持力度”。这又让投资者怎么理解呢？

　　正因如此，如果管理层真的不想让注册制造成新股大规模扩容的话，那么就应该拿出切实有效的措施，消除投资者对注册制引发新股大规模扩容的疑虑。

　　比如，明确新股大规模扩容

　　的标准。规定每月发行多少只新股属于大规模扩容。这一点对于市场来说非常重要。如在2014年到2015年的新股发行过程中，新股发行量从每月的十余只增加到了50多只。发行50只新股是不是大规模扩容呢？当然，这个标准还应该考虑到行情的冷暖情况，如上证指数在2500点以下应禁止IPO，2500点到3500点平均每两天发行1只股票，而3500点到4500点平均每天可发1只新股，依此类推。

　　又如，叫停上交所的战略新兴板以及深交所的主板恢复IPO工作。消除二者给投资者带来的新股加速发行的预期与压力。实际上，不论是针对沪深交易所之间的竞争来说，还是支持战略新兴行业企业的上市来说，开设战略新兴板的意义都不大。而深交所主板恢复IPO更加没必要，中小板实际上就是深交所主板的一部分。如果深交所主板恢复IPO的话，则有必要取消中小板，将中小板并入到深市主板范畴。