中国不会发生金融风险绝不是唱高调

　　3月15日上午，在十二届全国人大三次会议闭幕后的国务院总理答记者问会上，当新华社和新华网记者向李总理提出：“去年以来银行不良贷款在持续攀升，影子银行风险事件时有发生，同时一些地方陆续出现了还债高峰。一方面我们经济下行压力在加大，另一方面金融风险也在累积。”李总理果断答道：“中国的确存在着个案性的金融风险，但是我们完全可以守住不发生系统性、区域性金融风险。”并从中国高储蓄、地方政府债务、银行资本充足率及存款保险制度等方面进行了充分说明，有力表明了中国不会发生金融风险。

　　诚然，记者们对总理提问，并非毫无根据；更不是人杞人忧天，当前经济金融形势，让人产生金融危机担忧应在情理之中。一方面，当前经济下行压力仍在，客观形势表明金融风险隐患尚末根除。据国家统计局公布数据，2月份主要宏观经济数据纷纷下滑，创下新低。1-2月工业增加值同比增速6.8%，回落1.1个百分点；1-2月固定资产投资同比增速13.9%，大幅回落1.8个百分点；1-2月社会消费品零售总额同比增速10.7%，大幅回落1.2个百分点。固定资产投资增速创13年新低，社会消费增速创9年新低，工业增加值增速是2008年金融危机后新低。而目前去产能过剩任务艰巨，房地产、钢铁以及其他制造业，库存较大，销售疲软，效益下降，占用着较多社会资源和资金；尤其中小微实体经济普遍经营不景气，资金面紧张程度加深，在很大程度上拖累了银行信贷资金回笼，由此导致了银行不良贷款总体趋势上升。据银监会数据，2014年底，银行业金融机构不良贷款率1.64%，商业银行不良贷款率1.29%，是2010年以来的最高水平；且利润增速也有所下降，在很大程度上加剧了银行经营风险。另一方面，地方政府债务总额庞大，而随着房地产降温，地方买地收入减少，偿债能力下降，违约风险加大，引发金融风险可能性尚存。据审计署资料，截止2013年6月底，地方政府负有偿还责任债务10.9万亿元，负有担保责任债务2.7万亿元，承担一定救助责任债务4.3万亿元，去年、今年和明年都是偿债高峰期。而目前尴尬现状是，据中国指数研究院数据，2月份全国300个城市土地出让金总额为819亿元，环比减少59%，同比减少61%。全国300个城市共推出土地1597宗，环比减少45%，同比减少43%，共成交土地808宗，与1月份以及去年同期相比减少六成以上。这说明土地财政越来越难以为继，地方偿债资金来源越来越小，这次万亿地方债置换其实显示了地方财政之困。且地方债务投资项目普遍投资周期长、回报率低，暂时难以产生较大现金流，也难以形成较强偿债能力。

　　但我们不能对当前中国经济运行现状持悲观失望心态，并得出中国发生金融危机不可避免的结论，甚至认为李总理答记者问是在有意掩盖经济深层问题、故意唱高调。从当前看，李总理说到的中国不会发生金融危机的有利经济因素还是存在的。

　　首先，目前尽管中国经济处于下行态势，经济增速有所回落，但仍处在合理区间。一方面，经济增速从过去2位数以上的高速增长向目前个位数的中高速增长，是一种经济新常态面临的必然结果，这也是世界发展经济体经历的普遍经济规律，不用对此过度担忧。另一方面，目前的中高速增长，已摆脱了过去高整增长的粗放方式，经济质量、内生动力都发生了根本变化，尤其是对中国传统经济结构和产业模式的颠覆，是淘汰落后和过剩产能面临的必然阵痛，全社会应正确面对。此外，目前中国经济已进入换挡减速关键期，表面上看，挡虽然减下来了，但由此产生动力加速度快了，经济发展就会有后劲；也就是产业经济结构转型已进入爬坡时期，只有经济发展“挡位”减下来，改变过去单一追求数量忽视质量的倾向，激发经济发展内生性动力，中国经济才有走出困境希望。而目前，我国已在这方面取得了很大进展，并积累了丰富的、可供操作的实际经验，找准了中国经济发展方向，中国经济一定能企稳回升，并为防范金融危机提供牢固经济基础。

　　其次，中国地方政府债务虽然庞大，但绝大比例属于具有收益性的优质资产，偿还债务只是时间问题，总体上不会出现违约风险。据相关资料，地方政府性债务70%以上是投资性的，中央政府也正在致力于规范地方债务管理，实行“堵后门、开正门”综合治理措施，将部分政府融资平台从政府债务中剥离，并允许地方政府通过发债方式筹集资金偿债，尤其允许通过PPP模式大力引进民间资本参与政府建设项目，极大地激发民间投资活力，减轻地方政府债务负担。加上地方政府投资优质项目带来一定现金流，在化解地方政府债务危机方面能起到一定作用。尤其，这次中央财政允许地方债务通过向银行发债方式置换1万亿，以时间换空间，给地方政府偿债预留了足够缓冲空间，可有效化解地方政府到期债务违约风险，同时也可遏制银行不良贷款持续上升势头。

　　再次，银行不良贷款虽有所上升，利润也有所下降，但并不能说明银行抗风险能力下降，因为我国银行尤其上市银行整体资本充足率较高、贷款损失准备、拨备覆盖等各项指标均处于较高水平，有足够能力抵御金融风险。我国国有商业银行、全国股份制商业银行及其他中小商业银行，在前几年经济高速增长时期，大力补充资本金，提足拨备覆盖和贷款损失准备，至2014年底，商业银行加权平均核心一级资本充足率为10.56%，较年初上升0.61个百分点；加权平均一级资本充足率为10.76%，较年初上升0.81个百分点；加权平均资本充足率为13.18%，较年初上升0.99个百分点；商业银行贷款损失准备余额为1.96万亿元，较年初增加2812亿元；拨备覆盖率为232.06%，较年初下降50.64个百分点；贷款拨备率为2.90%，较年初上升0.07个百分点。即便不良贷款再上升几个点，也不会对银行经营带来很大影响，更不发生金融危机。且随着中央政府鼓励万众创业创新及出台系列优惠政策，商业银行对支持实体经济意识会不断增强，支持实体经济的信贷力度会不断加大，中小微实体经济会走出困境，激发出活力，这样反过来会消化银行不良贷款，使银行能轻装上阵，无风险之虞。

　　最后，我国存款保险制度即将推出，接着《银行破产条例》也会为期不远，既为银行安全经营和居民存款安全撑起了保护伞。同时，也会防范银行业陷入经营道德风险的漩涡，建立正常的准入和退出机制，让少部分经营不善的银行“安乐死”，即可优化银行经营生态环境，也可在很大程度上化解我国金融风险。且我国居民高储蓄率，既为银行部门带来了稳定低廉的资金来源，也为缓冲银行发生金融危机提供了一张巨大“海绵垫”。