李 娜：券商“结售汇”丰富业务形态

　　国泰君安证券日前宣布，已获国家外汇管理局批复，取得结售汇业务经营资格，成为首家可以从事即期结售汇业务和人民币与外汇衍生产品业务的券商。这为券商及行业发展带来诸多利好。

　　结售汇业务和人民币与外汇衍生品业务将成为券商又一利润增长点。券商参与外汇交易，为券商拓宽投资渠道和多元化投资组合创造条件，可以进一步发挥综合金融服务优势，为客户在跨境投融资业务方面提供更为高效、便捷的外汇交易服务，并依托外汇业务进行产品创新，以满足投资者的交易投资需求。同时，海外资金未来还可以更顺畅地通过券商渠道深入参与中国资本市场。

　　从行业整体发展角度看，外汇业务牌照使券商打造国际现代投行成为可能。外汇业务牌照的取得，进一步丰富了券商牌照，伴随券商类信贷业务的开展，资管产品的创新，场外市场业务的拓展，做市商制度的推行，券商全牌照业务雏形已经具备，未来券商有望在更广阔的舞台上驰骋。

　　外汇业务的开放对券商的内控水平提出了更高的要求。各国金融衍生品的短暂发展历程表明：金融衍生品发展的关键在于风险管理，尤其对作为市场重要参与者的券商的风险管理能力是一个新的挑战。券商从事外汇衍生品业务时，面临市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险，对券商的内控水平提出更高的要求。券商需从公司的资本政策、战略规划、组织设置、业务流程等方面进行内部控制，从而更好服务于投资者，并使自身获利、壮大。

　　从另一个角度看，有了券商的参与，外汇市场将进一步活跃，继而提升这一市场的有效性。外汇市场参与主体的扩大，改善了外汇市场参与机构性能同质化的突出问题，增加了市场活跃度，有助于人民币均衡汇率的形成，使得外汇市场成为更加有效的市场，这对擅长交易和创设产品的券商非常有利。券商等非银行金融市场主体参与银行间外汇交易，可以引入更多的市场博弈，推动中国的外汇市场定价进一步市场化。

　　总体来看，从放宽行业准入到简化业务牌照管理，再到拓宽券商融资渠道，提高资本实力，管理层壮大资本市场的决心不可谓不强。随着金融体系改革的深入，券商成为真正意义上国际现代投行的日子不远了。（本文来源：经济日报 作者：李 娜）