近期，美联储两档事吸引了全世界经济界的关注，引起不小的市场震荡以及对未来政策的猜想：一件是Q E(量化宽松)政策的力度变化；另一件是新掌门人遴选的周折。
关于Q E政策，占优的预期显然到了弱化的时候了。有关分析人士放话说，联储将在2013年四季度开始减少月Q E货币投入量100亿美元。由于这个预期，美元债券市场收益率一度应声看涨。然而美联储最近的例会(2013年9月)却什么也没做，其公开市场委员会宣布将继续维持目前的Q E政策力度，每月继续回购600亿美元低压债券。一时间令债券市场投机者大失所望。
美联储在断续推出三个Q E之后，曾给宽松到家的货币政策的撤出立了两个量化指标条件：一个是失业率降到6.5%以下停止量化宽松，另一个是通胀率升到2.5%，才考虑提升利率。在我看来，对于货币政策立场而言，两个条件中通胀率最重要。只要通货膨胀率不突破那个指标，联储就没有多少机理去改变宽松的货币政策。然而就接下去的美国经济客观分析，通胀率短期很难升到2.5%以上，甚至2%都很难。原因不完全在经济回升乏力上，而在于别的三个：一个是持续紧缩的财政政策。政府赤字累累，随时都有突破议会上次(2013年5月19日)已经提高了的债务上限(16.699万亿美元)的可能。说得明白点，宽松的货币政策给紧缩性财政政策抵消了。其二是全球经济乏力，市场萎缩，唯有美国市场看好，全世界价廉物美的产品竞逐美国市场，美国大小企业借助全球化的领导地位，扩展了全世界范围的空间优势组合，开辟了一个“低价竞争”的时代。第三个更重要的原因，在于金融危机对于美国人储蓄偏好的冲击。危机极大地刺激了储蓄偏好，人人都想“留一手”，借钱与信用卡透支花钱偏好不像前危机时代那样高。这样降低了货币流通速度因而货币乘数。联储注入的货币在流通中停留时间很短，不足以推动物价上涨。可以这样去看，只要物价停留在低位上，联储退出Q E进而加息的概率就很小。
关于美联储新主席的人选，热门候选人劳伦斯·萨默斯出人意料地宣布退出。直到此公宣布退选之前，各方都预料他将是下届美联储主席的不二人选。萨默斯的退选留下的问题是，后面联储主席不好做了，权限将给大为缩减。实际上自金融危机以来，美国议会和政府的管制持续增加，经济的自由度在下降。收走了联储许多权限。这样下一轮联储主席的重要性将大为降格。这也可视为老到的萨默斯退选的另一个隐含原因。
（责任编辑：周姗姗）
