近日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年2月份外汇收支形势回答记者提问时表示：“2月份外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。”与此同时，韩国证券存托结算院最新数据显示，2月份韩国投资者投资中国内地和香港股票的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月份以来新高，远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。

　　笔者认为，这一系列“真金白银”的数据背后，是外资以实际行动对中国资本市场的一次集体投票，释放了三重信号。

　　一是中国经济回升向好的趋势提振了市场信心。

　　外资“净增持”的背后是对中国经济前景的信心。2024年，中国实现了5%的经济增长目标，增速居世界主要经济体前列。作为全球第二大经济体，中国在全球经济中的地位愈发凸显，不仅是全球经济的关键增长极，也对全球贸易、投资、供应链、国际合作等方面起到重要的引擎作用。

　　今年以来，宏观政策“组合拳”效果显著，主要指标增速稳中有升，新动能带动发展质量稳步提高，再次展现了中国经济的强大韧性。国家统计局数据显示，今年前2个月，规上工业增加值同比增长5.9%，其中，装备制造业增加值增长10.6%。作为发展新质生产力的重要引擎，“人工智能+”等创新产品跑出加速度，推动生产方式变革，带动高端制造业快速发展。

　　上述数据也在告诉外资，中国经济增长具有可持续性。因此，外资的增持，实际上也是对中国经济未来增长投下“信任票”。

　　二是中国资产的价值重估加速了全球资本的再配置。

　　今年以来，我国在人工智能大模型、人形机器人、量子通信、半导体等领域取得突破性进展。这些科技创新成果不仅提升了中国资产在全球市场中的吸引力，而且为全球资本提供了新的投资机遇，更引发了国际资本对中国资产价值进行重新评估，特别是科技股的估值。

　　多家外资机构纷纷上调中国股票评级，同时表示，现在是建议全球投资人增加对中国股票资产配置的最佳时机。摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10年至15年平均年回报率可达7.8%。

　　中国资产价值重估不仅是自身经济转型的必然结果，也是全球资本重构的主动选择。从“低配”到“超配”，中国资产迎来全球性价值的“再发现”，也加速了全球资本配置版图的调整。

　　三是中国资产“磁吸力”进一步增强。

　　外资“净增持”的一个重要驱动因素就是中国资产对全球资金的“磁吸力”进一步提升。这可以从市场估值和政策层面来分析。

　　从估值来看，当前A股估值处于历史低位，沪深300指数市盈率在12倍左右，显著低于全球主要市场，为全球资本提供了良好的投资机会，这是吸引外资加速流入的重要因素。

　　从政策层面看，资本市场高水平对外开放持续推进，出台了一系列务实高效的政策措施，包括支持符合条件的外资机构在境内设立机构、放宽香港互认基金客地销售比例限制、拓宽外资投资证券市场渠道等。这些政策举措进一步优化了外资投资环境，增强了外资对市场稳定性的预期，从而提升其投资意愿，加大对中国资产的配置。