核心观点：经济日报-中国经济网专栏作者乔瑞庆认为，对于CPI同比上涨幅度加大，绝不能机械地归因于货币，而要多从商品的生产和供给方面找原因。货币政策依然要保持定力，针对疫情造成的短期经济冲击，应进一步加大货币政策逆周期调节力度，以支持经济平稳增长。

　　国家统计局10日发布的1月全国CPI（居民消费价格指数）数据显示，1月CPI环比上涨1.4%，同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。专家指出，1月CPI同比涨幅扩大，主要是春节假期、疫情影响、翘尾因素等多种因素叠加所致。（2月11日《经济参考报》）

　　自去年3月以来，CPI同比上涨幅度开始呈现增大势头。3月到8月，这一变动趋势还比较平缓，一直没有“破3”。但从9月开始，CPI涨势明显加快，当月CPI同比上涨3.0%。两个月后，11月CPI同比上涨“破4”，为4.5%。从去年11月到今年1月，也仅仅两个月，CPI同比上涨“破5”。不得不说，从趋势看可谓“涨势汹汹”。

　　CPI是衡量通货膨胀的一个重要指数。基于“货币超发导致物价上涨”的逻辑，一些人习惯于将CPI上涨较快归因于货币超发，认为现在有通货膨胀的苗头。那么，这次是不是货币惹的祸呢？会不会存在着通货膨胀呢？从货币政策的执行情况看，笔者认为，货币不是这次CPI同比上涨加快的推手。虽然从去年一季度开始，各方面不断强调“加大货币政策的逆周期调节力度”，但是货币政策仍然保持着稳健中性的定力。逆周期调节不是体现在总量刺激上，而是体现在结构性发力上；不是“大水漫灌”，而是“精准滴灌”，持续疏通货币政策传导机制。货币发行量也并没有大幅度增加。2019年1月至12月，M2同比增速维持在8.0%到8.7%之间。

　　既然货币没有超发，那是什么引起CPI同比上涨加快呢？有两个重要原因。一是去年以来非洲猪瘟疫情导致的猪肉价格异常上涨。猪肉是我国居民极其重要的消费品，日常需求量很大。非洲猪瘟疫情使得生猪短期内供给大大减少。猪肉供给量无法满足需求量，猪肉价格异常上涨，并带动其它食品价格上涨，从而造成CPI同比上涨幅度较大。

　　二是今年以来突发的新冠肺炎疫情。面对陌生的病毒，全社会对医疗防护物资的需求量异常增大。另外，基于居家防疫的需要，家家都要储备一定生活物资，这也让很多生活消费品的需求量陡然变大。短期内，特别是春节假期中，这些消费品的供给量无法迅速增加，市场价格自然会上涨，从而带动CPI较大幅度上涨。

　　一言以蔽之，是个别生活消费品短期的供需失衡导致了这次物价上涨，而并非通货膨胀。笔者认为，对于CPI同比上涨幅度加大，绝不能机械地归因于货币，而要多从商品的生产和供给方面找原因。货币政策依然要保持定力，针对疫情造成的短期经济冲击，应进一步加大货币政策逆周期调节力度，以支持经济平稳增长。同时，要有序抓好复工，组织生产，加大供给，弥补供需缺口，从而平抑物价。（经济日报-中国经济网专栏作者 乔瑞庆）

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