证券市场监管别再充当行情调控工具

　　在新股发行实行注册制后，证监会利用新股供给调控行情的“一腕”将被砍去，而证监会利用监管来调控行情的“另一腕”也没有存在的必要。

　　5月22日，中国证监会在例行新闻发布会上，公布了“2015证监法网”专项行动正在查处的第三批案件的内容，涉及12起异常交易类案件，针对六类新型的操纵市场行为。与前两批查处案件的新闻发布不同，第三批案件情况并未见诸官网，这可能显示了监管思路的微妙变化。

　　从去年11月底以来，A股市场出现了强劲的上升行情，半年左右的时间，上证指数已经翻倍，一些热门个股的价格甚至上涨了20多倍。长期以来，由于A股市场行情低迷，投资者损失惨重，证监会背负了沉重的压力，因此，对于这一波牛市行情，证监会开始是抱欢迎态度的，并通过新闻发言人的公开谈话高度肯定。但是，随着行情的逐渐走高，市场泡沫在逐渐堆积，风险也在逐渐加大。为此，证监会一方面大幅度提高了新股发行的数量，一方面加大了对市场违规违法行为的监管，“2015证监法网”专项行动正是在这个背景下出台的。

　　在A股市场20多年的发展历史上，这种将市场监管当作行情调控工具的做法曾经多次出现，但效果并不好。在行情低迷时，出于投鼠忌器心理而容易放过违规者，在行情高涨时，又容易使监管部门承受打压市场之责。此次证监会披露专项行动第三批案件之时，正值A股市场又创出阶段新高，它理所当然地被视为证监会打压市场的一个信号。但是，这种理解不符合监管所应达到的目标。对于证监会来说，打击各种操纵市场、内幕交易等违规违法行为，是它最重要的日常工作。在行情处于高潮时期，各种违规违法行为容易增加，强化监管也是理所当然，但需要注意避免给人产生打压市场的印象。

　　股指和某些个股的股价是高还是低，说到底是市场行为，证监会作为一个政府机构并不能做裁判。在目前推进的简政放权改革中，证监会同其他政府部门一样，不断地在取消行政审批权，其中最为重要的审批权，即新股发行审核权在《证券法》修改后也将取消。在新股发行实行注册制后，证监会利用新股供给调控行情的“一腕”将被砍去，而证监会利用监管来调控行情的“另一腕”也没有存在的必要。

　　证监会官网上不公布尚在查处中的案件，似乎就是这种努力的一个表征。这样一种机制形成以后，监管的归监管，市场的归市场，证监会就能更好地集中精力监管好市场，投资者的利益也能得到更好的保护，A股市场也就能出现更健康的发展。