雷曼死得有点冤

　　大家还记得雷曼兄弟吗？2008年9月15日，这个华尔街百年老店宣布申请破产保护，导致市场恐慌，这一天也被作为全球金融危机的纪念日。

　　最近来自伦敦的消息显示，雷曼兄弟死得有点冤。雷曼兄弟破产5年后，位于伦敦的雷曼兄弟欧洲国际集团即将向无担保债权人全额支付债务，预计支付完上述债务之后，雷曼兄弟欧洲国际集团还余50亿英镑。雷曼兄弟欧洲国际集团是雷曼集团最大、最复杂的部分，破产清算后还余50亿英镑，说明它实际上不差钱，雷曼兄弟的首席破产管理人普华永道表示：雷曼破产不是因为偿付能力问题，而是因为流动性不足。

　　当初如果有人伸手援助一下，雷曼破产可以避免。5年多前，美国政府援助了两房（房地美、房利美），援助了美国国际集团(AIG)，这些公司目前都走出了困境，但没有援助，而且，摩根大通还抽走了几乎是雷曼全部剩余流动资金的50亿美元抵押，导致雷曼不得不破产。由此可见，防范流动性风险还得靠自己。

　　中国金融市场整体稳健，虽然没有出现过类似雷曼的事件，但流动性风险还是需要警钟长鸣。上周，由于钱不够“11超日债”不能全额付息，成为中国债市首例违约事件，之前，一些信托就出现过兑付危机，这种违约其实在全球市场是平常事情，是金融市场风险的一部分，冲击并不大，真正需要防范的是金融机构尤其是大机构的流动性风险，因为它可能演变为系统性风险。

　　去年6月底，金融市场就出现过流动性紧张的问题，市场人士认为，贷款期限错配是其中一因。去年光大证券的“8·16”事件也出现流动性风险，“乌龙指”导致光大一下子买了70多亿元股票，而公司账面上并没有那么多的现金，据当事人之一杨剑波说，当时想问银行借钱，但没有一家银行愿意借钱，后来是靠卖股票等解决了流动性问题。

　　眼下，互联网金融崛起带来“余额宝”之类的金融创新产品高速发展，规模越来越大，规模大了，防范风险要放在第一位，不能只考虑提高收益率。