十年一次的政府换届“两会”期间尘埃落定。尽管北京和多数大城市雾霾并不会尘埃落定。“两会”的落幕，使得诸多悬念和市场传闻多已落定。其中最被关注和热议的焦点，无疑包括货币金融话题，而央行行长任期猜疑也被证实。周小川再获任成为最长任期的技术官员。
而另一位金融技术大员证监会主席郭树清，却较“意外”调任省政府大员。意外在于，中国金融技术官员奇缺，但却不得不离开最具有技术含量的证监会主官位置。这表明了“激进”远不如“稳健”更有可持续性。
而一直处于中国热议的金融焦点话题的是，中国货币超发、货币政策、物价和房价问题。庙堂、江湖和民间各有自己的判断标准，是是非非由此产生。庙堂以央行官方政策和言论为准，对外统一；江湖以学界和市场人士组成，是是非非有点乱；民间自然是百姓，相信经验和切身感受。
百姓的智慧不应被庙堂、江湖小觑：十年前原本卖1.5元一张的煎饼果子，十年后涨至6元；在北京东四环附近，50万元在10年前可以买一套100平米的房子，而现在，这些钱连买这套房子的首付都不够；据周其仁教授几年前在成都农村的调查表明，民间签订长期租地合同，是以黄金价格确定租赁契约的——民间金本位制。
媒体和学界对过去十年有如此评价，中国经济经历了“高增长、低通胀”的“黄金时期”。但另一面，中国的货币总量翻了5倍，央行资产超过美联储成为 “全球第一大行”，周小川和央行也因此被疑“超发货币”。百姓和学者眼里的砂子，是最确凿的证据，这就是高到离谱的房价。
质疑来自央行的数据，M2存量2月末已近百万亿，M2/GDP去年底为1.88倍。周小川两会间的解释是，中国M2余额之所以较高，是由于中国储蓄率较高，以及商业银行业务在金融部门占据主导地位。M2与国内生产总值（GDP）的比率较高未必会产生很高的通胀（比如日本通缩的情况）。
但近年来情况“有变“。M2增量更大因素是货币主体需求没有约束、金融资源错配、资金使用效率低下。前央行副行长吴晓灵女士的“央行被动发钞”定义最为精准，这包含央行两个被动发钞渠道。
在现代信用货币体系下，货币通过商业银行系统的信贷过程创造出来。但在顺差国其外汇储备构成另一个货币发行渠道。过去10年尤其是2009年以来，信贷高速增长的来源是规模扩张的投资需求，而政府超前基建投资需求更是迅猛增长的主力。
货币超发的结果国内外均有理论和实践验证。其一，是通胀。其二，资产泡沫。中国房价泡沫就是此理。其三，是恶化收入分配。这比较隐蔽。通胀是货币问题，也是一个收入的再分配问题，或者说是一个资源的重新配置问题。过去10年来，资产价格涨幅远超物价上涨水平，凡有特权获得金融资源者，无疑都是最大获益者。这也是高基尼系数另一大贡献者，但却被有意和无意忽略了。
近年来，质疑声一浪高过一浪是针对货币政策的。周行长的释疑是，中国的货币政策是为四项目标共同服务的，第一是保持低通胀；第二是促进经济增长；第三是促进就业；第四是保持国际收支基本平衡。这四个目标确实有时候相互之间会存在不一致，是需要权衡的。所谓权衡，就是相机抉择。它有两个专业术语：滞后效应和前瞻性。
这让人想起格林斯潘的语言艺术：“货币政策是艺术，而不是技术。当你们以为听懂我的意思的时候，恰恰是你们理解错了我的意思。”
做了18年美联储主席的格林斯潘，曾一言九鼎。当时的媒体总结是“格林斯潘一开口，全球投资人都要竖起耳朵”，“格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风”，“笨蛋!谁当总统都无所谓，只要让艾伦当美联储主席就成”。但2008年金融危机后，格林斯潘立刻从神坛重重摔下，被列为24个罪人之首。这就是滞后效应。
众人拾柴火焰未必高，且有可能烧错了地方。货币政策是权衡、相机抉择，是艺术。这点，周其仁两年多前就撰文“货币制度重于货币政策”阐述过：个人之见，货币政策却没有多少可供探查的余地。无非就是价格驱动：物价涨得凶，货币偏紧；反之，物价总水平下去了，名义经济增长率也下去了，就要考虑刺激啰。
周教授也曾是央行货币政策委员，但那不是决策委员。这与美联储FOMC（联邦公开市场委员会）完全不同，该委员会主要的决定都需通过举行讨论会议投票产生，它们每年都要在华盛顿特区召开八次例行会议，其会议日程安排表每年都会向公众公开。
再看货币政策目标，中国央行是四项，而美联储只有两项“控制通胀和促进就业”。学者质疑美联储“央行能两全吗？”货币，你如何能承受人类赋予如此重担？或许，正途是回归单一目标：守住币值。
美联储现任主席伯南克已是第二任期，但其货币政策也饱受质疑和批判。恶评更多来自美国国内他的同党人。伯南克曾明确指出央行的“三个敌人”：金融危机、通胀和政府。伯南克是学者但也是明白人，这位大萧条研究最顶尖的书生，但其勇气同样可赞。
两会期间，学者们就呼吁周小川留任央行行长，理由是“无可替代”。展望未来10年，其任重而道远。中国金融发展和改革远比过去10年更加艰巨。利率和汇率市场化才开头，存款保险制度和金融机构破产法尚未起步，人民币国际化又将遭遇全球货币大战和变局期。
中国央行行长的无可替代，新任期任重而道远，金融改革却是别无选择了。
（责任编辑：周姗姗）
