央行“大招”影响的远不止房地产

　　下调存款准备金率0.5个百分点；降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点；降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在0.5个百分点；全国首套房二套房最低首付比例统一为15%，各地在此基础上因城施策自主确定……9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在会上宣布多项重磅政策，引发广泛关注。

　　降存量房贷利率、降首付、保障房再贷款加力等，对房地产供需两端的影响显著。以最受关注的下调存量房贷利率为例，在存量房贷利率过去偏高、提前还贷潮较为明显背景下，下调存量房贷利率的呼声已久，只不过在提前还贷与净息差降低导致的利息损失中，银行面临两难。针对这个“堵点”，央行将引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持银行净息差稳定。对借款人来说，存量房贷利率降低50个基点意味着，额度100万元的房贷30年可以减少利息支出共10万元、每月月供减少大约280元，能够减轻负担，压缩违规置换存量房贷的空间，维护房地产市场平稳健康发展。今年5月17日以后，首套房、二套房最低首付比例分别为15%、25%，此次统一为15%，二套房购房门槛降低，同样有助于促进房地产市场发展。

　　但系列“大招”影响的远不止房地产。从近期国内外形势来看，货币政策走向宽松已成必然——国家统计局数据显示，8月份我国几大关键指标中，除出口增速略有反弹外，工业、服务业、消费、投资、核心CPI等均出现回落，比如8月份社会消费品零售总额同比增长2.1%，是近10年次低点。这表明我国经济运行总体平稳，但国内有效需求不足、市场信心偏弱等问题仍存。以宏观视角来看，降低存量房贷利率预计惠及1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，有助于促进消费和投资。下调存款准备金率0.5个百分点，可以向金融市场提供长期流动性约1万亿元，这一举措将显著降低金融机构资金成本，释放更多资金进入实体经济，助力企业特别是中小企业发展，稳定就业市场，刺激消费需求。

　　再说，美联储降息后会影响全球资金流动，包括中国在内的全球新兴市场可能会吸引更多资金关注，随着中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率稳定运行的基础更为坚实，为我国实施支持性货币政策带来更大操作空间。此时出台政策改善社会预期，吸引场外资金入场，有助于支持性货币政策进一步发挥作用，稳固经济回升向好态势。

　　综合来看，央行系列“大招”的考量主要有四重：支持经济稳定增长；推动价格温和回升；兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。可以预见，抓住加大逆周期调节力度的重要窗口期，充分释放流动性，将有力提振市场信心、激活经济活力。