核心观点：中国经济网专栏作者谭浩俊认为，超市发回归国有后，必须进行新一轮改革，引进新的投资者，形成新的股权结构。只是，改革要遵循市场化原则，而不能拍脑袋、凭想象。
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引领北京商业的海淀区，将有大动作发生：超市发将再次回归国有。海淀区国资委回购的超市发股份包括物美集团持有的25.03%，以及天客隆持有的34.77%。
从国有到混合，再从混合到国有，超市发的股权结构是随着国企改革的深入而逐步变化的。从国有到混合，是国企改革的目标，也是增强国企市场化水平的重要手段之一。
但是，从海淀区国资委回购超市发其他两大股东股权的做法来看，当初对超市发进行混合所有制改革的目的似乎没有达到。那么，是何种原因导致企业只能重回国有之路呢？回归国有，是否意味着企业就能步入健康发展轨道呢？
国企改革的目的就是要让企业能更好地适应市场化要求，使企业真正成为市场主体。但是，按照媒体披露的消息，超市发的股权结构是比较混乱的，先是在引进天客隆后，形成了国有、天客隆加其他一些小公司和职工股的多元结构，紧接着在引进物美后，又形成了国有与天客隆、物美三足鼎立的结构。不过，国有股权是委托物美托管的。这就意味着，物美实际掌控了企业59.8%的股权，从而使另一股东——天客隆处于股权结构中的弱势地位。如此操作，自然不利于股东之间的团结，也不利于企业发展。
好在企业的业绩没有因为股东关系的不协调而出现严重下滑。也许，这也是促使海淀区国资委产生回购股权想法的主要动因。问题的关键在于，回归国有，显然不是企业改革的终极目标，更不是国企改革应当达到的目的。
海淀区国资委回购超市发其他股东股权的动因，除了企业的运行状况较好外，还有可能是为了对企业采取更大的动作，甚至不排除上升到更高层次进行决策。因为，目前北京的商业流通企业在全国同行业中的地位并不高，物美、京客隆、超市发在全国连锁零售企业中仅列第12位、20位和26位。相反，同为直辖市的上海，销售额在百亿以上的企业已有多家。显然，这已对北京构成较大压力。所以，有关部门迫切需要整合资源，做大北京的商业零售企业。如果超市发的股权结构不能理顺，整合的难度将增大。在这样的情况下，不妨先回归国有，再商量具体对策。
然而，回归国有容易，但回归以后怎么做？按照目前中央对国企改革的要求，像超市发这样的商业零售企业，是必须进行混合所有制改革的。而超市发改革的“失败”，又意味着海淀区在国企改革方面经验不足。
更令人担心的是，超市发回归国有后，北京市有关方面会否通过行政手段将物美、京客隆、超市发硬拉到一起，组成一家大的商业零售集团呢？如果是这样，股权结构又将如何分配？这都将对超市发下一步的改革影响很大。
不管怎么说，超市发回归国有后，必须进行新一轮改革，引进新的投资者，形成新的股权结构。只是，改革要遵循市场化原则，而不能拍脑袋、凭想象。（中国经济网专栏作者 谭浩俊）
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